房地产行业周报:继续坚定看多

本周择要

建议全面配置地产股。我们认为房地产行业短期继续受益货币政策宽松的影响,对利率高度敏感的地产版块是最受益于流动性宽松的行业之一。央行降息只是开始,预计未来地产成交将进一步回升,尤其是一线城市,有望提前完成去库存调整,地产行业迎来政策面与基本面共振阶段,继续全面看好地产股。

地产新政刺激板块大幅上涨,后续仍有空间。周一央行与财政部公布了一系列刺激地产的政策,包括二套房首付从六成降为四成,公积金贷款的首套房,首付从三成降为两成,降低于手房交易税收的税率,原来是满五年免收营业税,现在缩短为两年,减少了房地产交易环节的税金等。我们认为这是一个非常重要的转折,毫无疑问,地产是大机会,政策主要围绕需求降低门槛;救市思路非常清晰,跟2008年救市思路一样,仅程度化有所区别;救市已定,泡沫化继续,房贷的放松一定能够扭转行业颓势;与前两次救市时机相比,目前基本面要差,需要更有力度更具持续的政策推出,直到投机有所起色,这也意味着政策机会不断。

策略:维持行业“跑赢大市”的投资评级。建议配置低估值龙头及一线城市高弹性品种。推荐万科企业、中海外;国企改革、京津冀等题材推荐金隅股份、方兴地产;沪股通A股推荐保利地产,另外,京津冀规划落地的时点越发临近,华夏幸福作为京津冀最受益标的,强烈推荐!。

截至2/4一周房地产股份表现。我们筛选了84个房地产股份,以监察房地产行业的表现。截至2/4一周,84个股份平均上涨4.7%,跑赢大市的4.3%涨幅。内房股平均上涨6.3%,香港房地产上涨1.9%,REIT板块上涨0.5%。详见本报告最后两页“安信国际房地产组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的房地产股份。