中南重工:股权激励巩固团队,引入优秀管理人才提升传媒布局

事件:

中南重工发布员工持股计划草案,本员工持股计划拟募集资金总额上限为3,500万元,本员工持股计划的持有人合计不超过45人,其中:公司董事、监事和高级管理人员共计8人。

点评:

股权激励巩固核心团队,传媒转型战略明确。本次股权激励覆盖45人,公司董事、监事和高级管理人员共计8人。去年公司开启向传媒产业的转型,通过收购大唐辉煌,中植资本及其一致行动人合计持有中南重工19.93%的股权,成为中南重工第二大股东。公司此次推出股权激励,旨在加码传媒转型战略,巩固核心团队。

引入刘春作为首席文化官,有望提升公司整体文化布局。今年2月公司公告引入刘春为公司的首席文化官,2000年至2011年,供职于凤凰卫视,先后担任助理总策划、助理台长、副台长、执行台长,同时,担任凤凰北京节目中心主任,负责凤凰中文台的日常管理与节目创新,策划创办了凤凰中文台的众多栏目,包括《凤凰大视野》《一虎一席谈》《冷暖人生》《社会能见度》《世纪大讲堂》等,其中,独立策划完成了《凤凰大视野》的千余部纪录片。2012年5月,加盟搜狐公司,曾任搜狐公司副总裁,搜狐视频COO兼搜狐总编辑。刘春具备丰富的从业经验和业内资源,有望带动公司整体文化布局。

携手强势平台芒果传媒打造投资基金,整合原创内容。14年10月中南重工与芒果传媒、海通开元、厦门建发四方共同发起设立“芒果海通创意文化投资基金”,其中中南重工出资1亿元,占总出资额的20%;芒果传媒出资1.5亿元,占总出资额的30%,该基金是芒果传媒与民营制作公司合作的唯一一只文化投资基金,公司携手,芒果传媒后有望借助强势传播平台进行内容的输出,同时,在原创综艺节目、音乐、电影、电视剧等领域的制作上将实现飞跃。

维持“推荐”评级。大唐辉煌从15年起并表,若不考虑外延以现有业务看,预计中南重工14-16年每股收益分别为0.27元、0.60元和0.71元,净利润分别为0.67亿元、2.21亿元和2.61亿元。考虑到公司与中植资本共同发起设立的30亿规模的产业并购基金,存续期三年,未来三年外延预期强,我们合理预测15年和16年公司通过外延带来的备考净利润增量分别为2亿元左右,则2015-2016年备考净利润为4.21亿和6.61亿,公司15年对应的合理市值为98.75-116.85亿。维持“推荐”评级。

风险因素:(1)外延收购进展不达预期的风险;2)传统业务下滑的风险;3)电视剧行业的政策风险。