两部委楼市新政点评:政策持续放松,看好2季度销量复苏

消息:

3月27日上午,国土部、住建部下发《关于优化2015年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》,要求2015年各地有供、有限,合理安排住房和其用地供应规模;优化住房供应套型,促进用地结构调整;统筹保障性安居工程建设;部门联动,加大市场秩序和供应实施监督力度。

点评:

1)政策:地产托市政策逐步推出,后续仍有放松空间。自去年下半年以来,全国和地方性的放松政策陆续出台,从按揭政策、限购放松、财政补贴、购房落户等政策来激发购房需求,预计后续全国和地方性的相关部门还会陆续推出支持政策。本次两部委楼市新政主要意图为限制供应和调节结构,促进楼市健康发展,虽然对目前成交市场的影响不大,但却验证了市场对于政府将继续推出放松政策的逻辑,预计后续如按揭首付下降、营业税五减二等政策都有推出可能性;

2)销量:政策向好、推盘增加、叠加14年上半年低基数,看好2季度销量复苏。1季度中,二手房成交量持续处于高位,但一手房成交有所下滑(1月同比增长,2月份同比下降,3月份同比小幅增长),主要还是源于一手房的供应季节性变化和股市赚钱效应的影响,我们预计2季度中随着政策继续放松,房企正式开始推盘,另外叠加去年2季度的低基数,预计2季度成交量同比数据逐月提升,我们预计2季度销量同比超20%;

3)估值:蓝筹地产公司估值偏低,行业估值排名倒数第三。目前一线房企15年市盈率为9倍、NAV 折价17%,二线房企15年市盈率为14倍、NAV 折价4%,并且目前地产行业估值在各行业排名中倒数第三,因而地产行业目前估值仍然偏低,仍有向上修复动力;

4)推荐:蓝筹地产推荐顺序为:招商地产(000024.CH/人民币30.40, 买入)、保利地产(600048.CH/人民币10.77, 买入)、万科(000002.CH/人民币13.35, 买入;2202.HK/港币17.80, 谨慎买入)、华侨城(000069.CH/人民币9.50, 买入)、华夏幸福(600340.CH/人民币52.39, 买入),中小及转型房企推荐关注:天宸股份(600620.CH/人民币15.26, 买入)、中南建设(000961.CH/人民币15.74, 买入)、中洲控股(000042.CH/人民币18.22, 买入)、建发股份(600153.CH/人民币14.12, 买入)、世茂股份(600823.CH/人民币19.25, 买入)、天健集团(000090.CH/人民币17.22, 买入)、深振业(000006.CH/人民币8.94, 未有评级)、世联行(002285.CH/人民币38.27, 买入)、冠城大通(600067.CH/人民币9.72, 买入)。