房地产行业周刊:楼市新政如期落地,旺季销售反弹可期

上周(2015/3/23-2015/3/29)17个城市合计成交366.3万平米,环比上升18.77%,去化周期为18.4个月,较之前一周上升0.9。受到高基数和观望情绪的影响,3月楼市销量整体低于市场预期。但随着二套房贷首付比例下降和二手房营业税五年改二年两大政策如期落地,住房消费需求将被有效释放,尤其利好改善性需求入市,而政策发布时间正处4月推盘旺季到来之前,或力挽春节后销售显露的颓势,预计2季度销量环比显著改善。我们建议坚定超配地产,政策短期效应预计地产指数仍有5-10%的上涨空间,后续板块的持续行情主要来自楼市回暖及房企转型两大动力同时支持,而中小房企转型及地产国企改革的推进仍将十分活跃。我们对于蓝筹地产推荐顺序为:招商地产、保利地产、万科、华侨城、华夏幸福,中小及转型房企推荐关注:天宸股份、中南建设、中洲控股、建发股份、世茂股份、天健集团、深振业、世联行、冠城大通。

支撑评级的要点

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积366.3万平米,环比上升18.77%;价格指数环比上升1.1%至187.1;十五大城市新增可售面积274.1万平方米,环比下降0.6%,3个月移动平均去化月数为18.4个月,较之前一周上升0.9,3个月移动平均批售比为1.16,较之前一周微升0.07。

政策新闻动态:政策方面,央行、住建部联合发文降低于套房贷首付比例至四成,同日财政部发文免征2年以上个人住房转让营业税;国土部、住建部联合发文优化住房及用地供应结构;住建部部署公积金新政;农村土改试点正式启动实施;《不动产登记暂行条例》细则征求意见;天津、福建、广东自贸区方案获政治局批准。财政部发布数据:2014年土地出让金收入同比增长3.1%,四季度下降逾20%,2015年1-3月下降36.2%;新闻方面:京津冀协同发展规划纲要将于3月底前发布;广州拟推“贴息贷款”,计划用商业贷款置换公积金贷款。

上市公司动态:上周拿地的公司有新华联、嘉凯城、华夏幸福;莱茵置业拟出资1亿元设立横琴体育产业交易中心,华夏幸福与中科金财拟在互联网金融产业园开发等领域展开合作,市北高新拟与控股股东共同设立11亿元市北创富发展有限公司,顺发恒业拟与万向美国共同投资境外房地产项目。融资方面,中关村、浦东新桥、北辰实业拟非公开定增募资。截至上周,中银国际关注的27家上市公司公布了2月销售数据,2月销售额环比下降30.42%,前2个月销售额同比下降11.06%;另外,保利地产、华侨城等57家房企公布2014年年报,已公布年报公司营收同比增7.5%,净利润同比下降22.7%,经营性现金流量同比降106.9%。

投资评级和建议

投资建议:我们建议坚定超配地产,政策短期效应预计地产指数仍有5-10%的上涨空间,后续板块的持续行情主要来自楼市回暖及房企转型两大动力同时支持,而中小房企转型及地产国企改革的推进仍将十分活跃。蓝筹地产推荐顺序为:招商地产、保利地产、万科、华侨城、华夏幸福,中小及转型房企推荐关注:天宸股份、中南建设、中洲控股、建发股份、世茂股份、天健集团、深振业、世联行、冠城大通。