互联网行业:互联网板块短期面临调整,何所惧?

PC 互联网时代:流量为王,拥有流量大平台非常强势,前期主要的渗透行业主要为零售、媒体等信息流行业公司移动互联网时代:场景为王,线下布局BAT 巨头难以轻松复制介入寻求合作共赢为主要方式,我们认为垂直细分领域难出现寡头垄断局面,过去大平台模式难以持续,线下深入布局并拥有互联网思维的垂直行业公司有胜出机会场景为王:家庭+汽车+办公室+旅行+…其中,家庭与汽车是各路巨头强势抢夺的方向,2015 年的家装、家居O2O是大热,布局的逻辑与2013 年互联网电视逻辑一样,抢占家庭入口,为后续做产业链增值服务及变现做准备并抢夺用户。而家装行业尤其复杂,属于典型的大市场小行业状况,与在线教育等传统行业一样,利于互联网企业发挥鲶鱼优势。我们认为在围绕家庭入口做布局的大背景下:除了前期的互联网电视、智能家居等主题投资可以在第二季度有投资机会外,家装O2O、地产O2O 在今年仍然有持续投资机会。

变现模式:传统制造业的商业模式非常简单,买卖产品是主要盈利模式。而互联网思维下,所有的面向C 端的产品均是获取用户的有效手段,完全打破了传统行业盈利的思维定式。在商业模式变现上,我们认为金融将是所有企业未来会去做的布局,而其中供应链金融将是主要模式。

而目前上市公司中,互联网+供应链金融主要分为5 种模式:1.类阿里模式:用友网络,利于平台数据进行风险甄别从而通过金融获利。2.门户转型:传统行业资讯门户的华丽转型,利用行业资源和数据优势开展互联网金融业务:上海钢联、生意宝、三六五网等。3.传统行业的转型:嘉欣丝绸和智慧能源。深耕于垂直行业的传统龙头公司开设电商平台开展互联网金融业务。 4.核心企业供应链模式:汉得信息,拥有核心企业资源,利于其上下游进行互联网金融服务。5.物流企业:作为供应链非常重要的一环,物流企业亦可通过自身的供应链两端数据及风险控制能力开展互联网供应链金融业务。我们认为将会有长期投资机会。

我们长期看好垂直领域有深厚资源的公司,在传统行业改革升级的大背景下,利于互联网+的模式,盘活存量,对原有模式进行大胆创新的企业,深挖产业链家装。这是所有传统公司最后的突围之战。而大平台公司,正由于平台化战略,难以对垂直领域深耕细作深入挖掘用户痛点,也给了传统公司胜出的机会。

行业投资建议:对于具体垂直领域,我们在2015 年二季度看好围绕家庭场景展开布局的家装O2O、地产O2O、互联网电视等。此外,互联网金融全年仍然有投资机会,特别是围绕产业链与供应链进行金融变现的公司