化工行业周报:国际油价整体收高,部分大宗产品价格跟随上调

投资要点:

产品市场行情清淡

本周虽下游需求仍清淡,但受油价整体上调影响,部分大宗化工产品价格有所上浮。所观测的130个产品中,产品价格下跌数量较上周减少18种,为33种,占比25.38%,部分产品价格下上调;其中,粗酚、二甲苯、甲苯等煤化工产品,以及聚乙烯、苯乙烯和聚丙烯等塑料上游石油化工产品价格上涨较为明显。

而处于价格下跌系列的产品主要以工业萘、丁二烯、液氯、盐酸,以及聚氨酯上游原料等产品为主。

行业及公司信息

1、红太阳发布2014年年度报告和2015年一季度业绩预告;

2、亚邦股份发布2014年年度报告。

市场表现及投资策略

3月23日-3月27日,大盘整体震荡上行,期间指数沪深300指数上涨2.03%,申万化工行业涨幅排在行业后面,期间跑赢沪深3001.56个百分点,申万28个子行业中排名第18位;细分子行业中,合成革、氟化工、维纶、民爆用品和钾肥等五个子行业涨幅居前,分别上涨16.31%、9.69%、9.58%、8.30%和7.64%。此外,本周仅纯碱行业表现下跌,跌幅2.26%。

目前行业整体估值为30.06倍,相对于沪深300的估值溢价率为111.54%,行业估值大幅提升,估值溢价率继续上升。

展望后市,虽然目前大宗市场逐步进入旺季,但市场需求仍显清淡,市场成交量有限,预计这种弱势行情短期仍将持续。从上周行业投资市场表现看,增发概念、国改预期以及互联网+等仍是主导个股走势的主要原因。而在大盘各板块轮番演绎的大背景下,化工行业所面临的大环境仍将以国改、油价波动以及“一路一带”等大政策为主,在这种背景下,我们认为对于化工行业的选股仍要在上述条框内选择业绩稳定的,且有较好预期的个股。股票池推荐:受益于油价下跌,原料成本价差增大,盈利提升,且水性涂料项目即将投产的,化工蓝筹万华化学;受益于行业产能缩减,产品价格提升,盈利上行,且涉足供应链金融业务的浙江龙盛;受益于原材料价格下跌以及汽车用改性塑料市场启动明显的普利特;受益于光伏回暖,聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产,储备产品丰富,业绩持续放量的东材科技;渠道优势明显,行业周期景气上行,打造金融产业闭环的诺普信。