传媒行业2015年二季度投资策略:电影票房持续火热,体育产业盛宴开启

投资要点:

电影票房一片火热,各大龙头开始国际化战略

2015年一季度,国内电影市场票房总额为63.85亿元,同比上涨31%;观影人次达到18.04亿人,同比上涨28.6%。借助国内电影票房的火热增长势头,我们认为国内电影厂商迈入国际化的趋势不可避免。通过与国外公司的深入合作,国内电影产业能够加速实现技术专题材上的突破,但同时需要注意的是合作作品在国内的认可度问题。在国内互联网龙头、广电系等渠道商纷纷把目光集中在内容端市场的背景下,以电影标的为代表的内容端市场有望在接下来的行情中引发价值重估。

移动端游戏接力网游大旗,体育产业前景展现

2014年我国网络游戏市场规模达到1108.1亿元,同比增长24.3%,移动端游戏继续成为最重要推动力量,我们认为移动端游戏有望逐步赶超客户端游戏成为我国网络游戏产业的龙头,2015年我国移动端游戏市场将继续保持高速增长的趋势,但行业内竞争加剧导致业绩分化的局面不可避免。

在体育产业领域,我们认为随着《足改方案》的重磅出台,伴随着消费需求不断提升以及国家政策的超强力推动下,我国体育产业有望实现爆发式的增长态势,我们看好体育赛事运营、体育媒体以及体育彩票等领域会发力较快,在2015年迎来崭新的发展机遇。

一季度行业大幅跑赢市场,涉及互联网概念个股表现抢眼

2015年一季度个股表现方面,涨幅居前的个股共同特征为新股、互联网概念以及重组概念,而一些传统的影视、平媒龙头类公司由于与市场热点题材较为疏远,所以行情表现相对低迷。总体来看,整个渤海传媒板块在2015年一季度表现十分亮眼,我们认为这样短期内过高的涨幅也给整个板块带来了较大的估值压力,投资者应密切关注创业板行情走势对整个板块的动向。

二季度重点关注影视板块、体育产业、国企改革

我们认为二季度行业重点关注的对象为影视板块,同时密切关注体育产业以及地方类国企改革所带来的投资性机会。

同时,我们要提醒投资者:1、市场维持高位震荡,存量资金在蓝筹与中小板指就不断发生转移,短期来看,传媒行业估值已经处于历史高位,行业短期继续出现阶段性大规模行情的概率正在不断降低;2、一些非传媒公司通过并购参与影视、游戏行业的风险不容忽视,主要有监管审批风险,另外跨界收购后的整合困难,协同效应不明显等收购后的经营风险仍然存在。我们维持对行业“看好”的投资评级,看好影视动漫和营销服务子行业,推荐:华谊兄弟、浙报传媒、电广传媒、长城影视、中体产业。