纺织服装及日化行业周报:重点关注港股市场投资新机遇

走势回顾

上周(3月23日~3月27日),上证综指上涨2.04%、深证成指上涨2.63%。纺织服装板块上涨4.28%,其中纺织子板块上涨2.94%,服装家纺子板块上涨5.14%。

纺织服装及日化板块重点个股涨跌幅前三位为海宁皮城、百圆裤业、雅戈尔(18.53%、17.29%、15.88%);后三位为富安娜、搜于特、梦洁家纺(-3.69%、-1.92%、-1.82%)。

行业信息

1.GAP未来将进入3.0零售模式,重点发展移动端等;2.都市丽人扩张计划:将打造多品牌多渠道战略;3.强势美元拖累,Tiffany遭遇5年来首次销售额下跌;4.

JimmyChoo2014年度盈利增幅达到7.2%;5.耐克全球订单增长持续疲弱,大中华成增幅最大地区;6.国内首家O2O服装项链平台正式上线;

本周观点

港股估值洼地显现,有望迎来巨量增量资金,建议重点关注港股市场投资新机遇。3月27日,证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》,指出新募集基金可通过沪港通机制投资香港市场股票,通过公募资金的“北水南引”,巨量增量资金有望进入港股市场,扭转沪港通开通以来总体活跃度不高的局面。与此同时,与沪港通开通初期相比,A、H估值差异呈现加速扩大趋势,在A股持续走强的市场行情下,港股市场在过去几个月中,波动幅度较小,整体折价较为明显。在港股估值洼地下,对于部分质地良好的个股,投资价值逐步凸显。

无论从纺织服装板块或零售板块,在过去几个月A股牛市行情中,估值差异均呈现加速扩大趋势,细分领域中的可比标的A/H估值比可达3倍,港股相关标的折价明显,处于显著估值洼地。选股思路方面,我们建议重点关注港股通标的,包括沪港通中基本面扎实且竞争力突出,但估值较A股同类标的折价显著的个股,这类企业有望显著受益,重点关注银泰商业(1833.HK)与安踏体育(2020.HK)。同时,随着深港通步伐渐进,港股中的中小型市值标的有望获得内地投资者青睐,相关潜在标的中,重点关注盈利成长性较好、互联网转型走在行业前列的个股,重点关注智美集团(1661.HK)、361度(1361.HK)与都市丽人(2298.HK)。

纺织服装行业,我们继续推荐森马、海澜、奥康、七匹狼以及体育板块的贵人鸟、探路者、浔兴股份、金亚科技。商贸零售行业,我们长期坚定看好永辉超市,继续推荐武汉中商、南京新百、金一文化、海宁皮城、以及江苏舜天。

另外,两会后国企改革进程有望加速落地,商贸零售板块有望继续成为国企改革排头兵,继续建议重点关注我们的国企改革组合:1)上海:百联股份、兰生股份,2)江苏:江苏舜天;3)安徽合肥百货,4)湖北:武汉中商。