2015年二季度计算机行业投资策略:高估值或将成为行业新常态

报告要点

硬件制造业情况基本稳定,软件行业增速放缓。2015 年1-2 月计算机制造业产销值同比增长3.3%,高于去年同期2.9 个百分点,与整个电子信息制造业相比,低于行业整体增速6.1 个百分点。同期的软件行业增速大幅下滑至15.8%,两年来增速首次低于20%,低于去年同期11.7 个百分点。预计第二季度行业增速将持续放缓,全年软件行业增速放缓至15%左右。

大数据、云计算已从基础建设期进入行业应用期。云计算的基础建设经过近几年的高速发展,已经初具规模,各地的数据中心建设也如火如荼,云计算+大数据的技术开始应用到各个行业领域中。未来云计算、大数据的市场表现也将随着其所根植的行业有所分化,逐步形成行业数据平台、行业云等,拥有相关平台及技术的企业将有所受益。

“互联网+”时代的行业分化。今年两会期间,互联网持续被看好,国家政策也导向大力发展互联网,提出以互联网为基础的“互联网+”项目,如互联网+金融、互联网+工业、互联网+农业、互联网+医疗等等。未来计算机行业的企业或将根据其所深耕发展的行业领域不同而有不同的表现。

信息安全贯穿行业始末,推进国产化替代进程。从信息安全被提升至国家战略角度、“没有信息安全就没有国家安全”的提出开始,国家政策导向也偏向发展信息安全。要实现信息安全,软硬件的国产化趋势不可改变,目前在硬件与应用软件方面,国产产品已实现部分替代,但要实现从高端硬件到基础软件的替代尚需时日,在相关领域有较强技术积累的企业将受益。

投资建议。目前计算机行业整体估值处于历史高点,我们认为计算机行业在第二季度以波段主题性投资机会为主,需注意控制高估值带来的风险。

我们维持计算机行业整体评级为“强于大市”,建议投资组合为金证股份(600446)、捷成股份(300182)、广联达(002410)。