家电行业周报:注意防范黑电估值下行风险

上周市场表现

上周,家电指数小幅上涨2.20%,在中信29个一级行业中排名第26位,同期沪深300上涨2.03%,家电板块走势略强于大盘指数,但弱于多数行业。二级子行业方面,本周小家电领涨达到4.20%,黑电涨幅最小为0.84%。

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上游原材料价格

截止2015年3月27日,长江现货铜报价43520元/吨,长江现货铝报价13110元/吨,中塑价格指数909.27。近期铜、铝继续小幅回升,但从基本面看,铜铝等工业金属仍然处于供过于求的去库存状态中,加之美元强势升值,大宗商品不具备大幅上行的条件。目前价格仍旧处于历史低位,从同比数据看,家电制造成本依旧在低位徘徊。

投资建议

近期家电板块表现略平淡,部分黑电公司出现下跌。我们认为,家电行业尤其是白电当前整体处于历史上盈利最好的时期,龙头公司营运能力稳定,配置价值非常高。我们维持对家电行业的“推荐”评级。同时注意防范黑电公司因股东减持、业绩不达预期带来的估值风险。

风险提示1.房地产开工销售放缓进一步加剧;

2.行业价格战持续进行,深度影响行业的盈利能力;

3.上游原材料价格出现大幅上涨。