房地产行业事件点评:政策利好潮涌,二季度销售有望出现小高潮

事件

3月30日,央行等发文,对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭,为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住房,最低首付款比例调整为不低于40%。3月30日,财政部等发布关于调整个人住房转让营业税政策的通知:个人将购买2年以上(含2年)的普通住房对外销售的,免征营业税。自2015年3月31日起执行。

观点:

1.政策利好潮涌,叠加效应明显

今年自央行再次降息以来,针对房地产的利好政策预期不断加强。至3月底利好房地产行业的政策强度接近2009年,上周末国土部、住建部联合下发《关于优化2015年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》,紧接着本周一中国人民银行、住房城乡建设部、中国银行业监督管理委员会和财政部、国家税务总局也加入到政策支持行列之中,目前已形成行业主管部门携手共救市的局面。从近期出台政策的内容来看,利好政策广泛涉及到土地供给、货币成本、税费优惠等对房地产行业产生较大影响的几个主要方面。现有政策的意图非常明确,那就是通过调控供给和促进销售来推动行业平稳和回升,以促销售为抓手带动整个行业的良性发展。目前各主要部门集中出台利好政策加之前期取消限购、取消限贷以及降息等的政策叠加效应已明显,之前我们认为“地产股的股价将会起稳并在四月份出现较明显的向上提升”的判断和结论是正确和及时的《房地产行业周报:政策继续宽松成交温和回升》(2015年3月25日),我们看好4月份房地产股的投资机会。

2.二季度销售将转活跃,改善型需求增量是亮点

之前取消限购、限贷政策以及降息等政策对首次购房者群体的利好更为直接。而此次的政策,央行等为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住房,最低首付款比例调整为不低于40%;财政部等明确个人将购买2年以上(含2年)的普通住房对外销售的,免征营业税,此次政策主要针对的是改善型需求的群体。我们认为改善型群体的购买能力强,购买的房屋面积更大,对市场的促进将更为有效。我们看好政策敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源对改善型需求释放的促进,也看好二季度销售的回升,更看好4月份房地产股的投资机会,房地产股将迎新创新高的机会。

3.投资建议

近期住建部、国土部、央行、银监会、财政部和国家税务总局等密集出台支持房地产行业的利好政策,这清楚地表明中央政府已在房地产行业维稳上达成一致和坚定的意见,并且为确保房地产行业的稳定后期政策空间仍在。目前已出台的政策针对性强,加之密集地出台已形成较好的叠加效应,后市房地产股可坚决看好。建议重点关注:一是行业巨头型企业招商地产、万科、保利地产、华侨城;二是区域战略型企业中国武夷、金融街、华夏幸福、首开股份、厦门国贸、建发股份、荣盛发展;三是新机遇型企业嘉凯城、信达地产等;四是以互联网创新为主的世联行。