湘财证券债市晨报

债市晨报2015-3-27

【货币市场:利率涨跌互现】周四(3月26日)央行公开市场进行250亿元7天期逆回购操作,中标利率为3.55%,与上次持平;因当日有150亿元逆回购到期,单日净投放资金100亿元,为春节后公开市场首次净投放。

周四,货币市场资金面继续保持较宽松态势;不过,宏观经济和政策面相对平静,公开市场净投放对冲季末临近、新股申购预期等的影响,资金价格涨跌互现。

其中,Shibor整体下行。除1W期限下行5.8BP至3.90%外,其余各期限利率小幅波动3BP以内,多数微降。

银行间质押式回购加权平均利率涨跌互现。1天期品种报3.20%,涨1.41BP;7天期报3.86%,微跌0.82BP;14天期涨3.54BP报收于4.33%,1个月期涨14.52BP报收于5.0%。

银行同业存单票面利率继续稳中趋降。据Wind统计,27日将发行CD较少。其中,长安银行92天期同业存单票面利率环比前一日下降5BP,至5.20%;浙商银行365天期同业存单票面利率持平于5.05%。

【利率产品:收益较大幅上行】周四利率债一级市场招标发行三期进出口行固息金融债,1年、5年和10年期中标利率分别为3.75%、4.1743%和4.3255%,1年较估值收益率下行1BP,5年、10年则较二级市场上行2BP和7BP;全场认购倍数分别为1.71倍、2.45倍和1.56倍。整体看,利率债一级招标需求一般,尤其中长端中标结果依然较弱。

市场情绪谨慎背景下,加上一级招标结果持续偏弱的冲击,周四利率债二级市场收益率显著上行。 国债收益率显著上行。10年国债140021早盘成交于3.54附近,日终报收于3.56;同期限国债140029早盘成交于3.51,午后成交收益上行至3.52~3.53,较前一日大幅上行约6BP。受成交带动,10年期国债收益率曲线较大幅上行4BP,报收于3.54%。

国开等金融债长端收益率上行幅度更大。10年国开150205早盘成交于3.95,后一路上行最高成交于4.06,较前一日上行9BP。受成交带动,10年期国开债收益率曲线显著上行超8BP至4.04%,时隔2个多月后再次攀升至4%上方。

【信用产品:收益明显上行】周四债券市场情绪继续谨慎,尤其受利率债成交价持续攀升拖累,信用品成交略显清淡,收益率也明显上行,中低评级城投债收益率上行幅度较大。

分品种看,短融交投较前一交易日略显清淡,成交多集中在3M以内券种,3M内券种收益率和前一交易日基本持平,3个月以上AAA及AA+券种收益率略微上行。中票交投与前一日相当,成交主要集中于高评级券种。

企业债成交主要集中于AAA高评级券种,买盘以银行和券商为主。其中,10年期铁道债1480540受到券商和保险资管高度关注,日终成交于4.68,并带动收益率曲线上行3BP至4.83%。城投债成交一般,受报价与成交带动,5年期城投债收益率曲线(AA)上行7BP报收于5.83%;7年期上行约11BP,报收于6.21%。

此外,周四上交所企业债、公司债指数均微涨0.01%,分别报收于184.43和160.77。