建筑工程行业点评报告:关注建筑板块短期投资风险

市场表现

昨日建筑板块整体表现良好,建筑(中信)指数收于3969.25点,较前一交易日大涨267.17点,单日涨幅为7.22%。整体来看,70家上市公司中有56家公司股票有不同程度上涨,9家与前一交易日持平,5家公司股票价格下跌。全天涨幅超过10%的个股有7只,其中龙元建设(+10.07%)、中国中铁(+10.05)位列涨幅榜前两名,中铁二局、中国交建、中材国际则并列第三(+10.03),中国铁建(+10.01%)和中国中冶(+10%)则紧随其后。此外,中国电建、龙建股份、葛洲坝和中国建筑涨幅也都接近10%,表现不俗。

事件点评

从长期看,本次建筑股普涨格局与政府年内出台的多项利好政策不无关系。这些政策主要包括以资本输出为题材的“一带一路”建设;以拉动国内基建投资为主的铁路建设、水利建设、机场和城市轨道交通等相关建设;以新型城镇化为主导的市政工程建设(包括地下管网改造、污水处理系统改造等);以及密集推出的以瞄准绿色建筑和智能建筑政策,涵盖既有建筑绿色化和智能化改造以及新建建筑技术应用两个巨大市场。密集出台的政策及项目批复给市场注入一剂强行针,事实上从6月26日起建筑指数一路爬坡上式走高,长中短期均线走向也趋于一致,反映出市场强烈看好建筑股。

从短期看,本次建筑股领涨与本月10日表现相似。当非银行金融以及银行金融板块处于市场调整状态时,市场存量资金再次选择建筑股作为炒作对象,板块轮动效应使建筑股普涨格局再次出现。

由于建筑指数自6月起逐渐上涨,至今已过去半年多,我们认为当前指数已经达到一个相对高点。从历史走势看,该点位与2008年年初点位已基本接近,但与之不同的是,2008年的高点位是在市场存在泡沫的情况下达到的,而目前建筑股低市盈率情况下也能达到接近4000点的高位充分说明市场对建筑板块已展现出超级乐观的情绪。但值得注意的是,2008年四万亿大规模投资刺激并未与市场预期表现一样,指数走势不但没有上升反而呈现一定震荡下行。尽管当前再次出现大规模刺激计划的可能性不大,但我们认为指数后续走势仍有可能呈现一定的震荡整理,继续冲高的可能性较小。因此,出于谨慎性考虑,对于短期投资者,我们建议获利了结或谨慎进入,谨慎进入者建议密切关注公司新增订单是否有激增现象,因为新增定单往往是公司持续经营的保障,时间节点大致在1月底和来年3月底。而对于长期投资者,建议继续持有。