建筑工程行业周报:政策多方面利好基建,战略持有建交两铁

过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股

12.07–12.13,本周沪深300指数上涨2.18%,建筑装饰指数(申万)上涨13.45%,建筑板块跑赢深300指数11.27个百分点。本周板块表现优于大盘,除装饰外建筑工程各细分板整体上涨:建筑施工和建造安装涨幅最大,分别上涨了19.06%和11.39%;装饰为唯一下跌板块,跌幅为0.72%。过去一周涨幅居前3位的个股:中国交建(44.23%)、中国中铁(36.46%)、北新路桥(25.51%);过去一周涨幅倒数3位的个股:方大集团(-3.87%)、博通股份(-4.58%)、东易日盛(-10.89%)。

我们对行业的最新观点

本周“一带一路”和“国企改革”成为建筑行业两条重要关注焦点。“一带一路”方面,中央经济工作会议召开,提出重点推进“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略,一带一路成为国家战略重头戏;国企改革方面,超20省份地方改革方案出炉,国改政策红利逐步释放,政策多方面利好于基建行业。

我们认为催生此次基建蓝筹上涨(估值提升)的内外部因素正在逐步兑现中,股价仍有上行空间,建议继续持有:从外部因素看,基建作为国家稳增长的利器,近两年投资有望保持稳定较快增长,新项目的不断批复为此做出保证,另一方面,一带一路作为中国中长期重要发展战略,为基建企业的海外发展打开空间,尤其是铁路作为国家战略输出的品种,近两年是实现突破的关键窗口期,目前在东南亚、南亚、中亚、欧亚以及拉美等区域都已经有合作意向,实际订单只是时间问题。从内生因素看建筑企业目前正在从粗放式发展像精细化过渡,未来或进入利润增长快于收入增长的时代,无论是ROE还是ROA都有较大改善空间。

中国交建周末公告收购澳大利亚LeightonHoldingsLimited持有的澳大利亚工程公司JohnHollandGroupPtyLtd100%的股权,包括购标的股权转让价款及承担的债务,此次交易的金额共计9.531亿澳元。我们认为此次收购是公司走出去战略的重要一步,一方面JohnHolland本身是一家国际性公司,可以方便交建进入海外市场,另一方面也有利于增强公司在高端项目上的竞争力。交建此次收购有标志性意义,中国基建企业多渠道海外发力篇章拉开序幕。

12月投资组合为:金螳螂、广田股份、中国建筑、中国铁建、中国交建。