农银国际沪股通军工概念股投资分析

摘要

中国的军工板块正面临三大投资机遇:

军工资产注入机遇

军民融合发展机遇

中国军费投入增长与军事建设需求提升带来的机遇

在万得(WIND)资讯提供的568只沪股通股份中,有23只具备明显的军工概念,它们与沪股通整体板块相比,具备如下特征:

23只军工沪股大多为较大型国有企业

军工沪股通的流通市值占整个沪股通板块仍然极小(4.6%),可选择标的较少

军工沪股通的经营效率仍有较大提升空间

军工沪股通2014年预测市盈率远超沪股通板块,显示股票估值偏高

可关注的股份如下:

中航电子(600372.SH):在中国航电领域处垄断地位,有极强资金壁垒和技术壁垒,产品广泛应用于战斗机、电子战飞机及预警机等。具备军品资产注入及军转民概念。

风险因素:1)估值偏高;2)资产注入存在不确定性;3)军转民的成功存在不确定性;4)中国A股市场的整体风险中国卫星(600118.SH):公司在北斗导航、“动中通”产品市场的占有率方面处于中国领先地位,并拥有“天绘”系列遥感卫星数据总代理权,属相关产品“国家队”龙头。此外,具备军需品增长概念以及改制资产注入概念。

风险因素:1)估值偏高;2)注入资产质量及日期存在不确定性;3)中国军事投资与需求存在不确定性;4)中国A股市场的整体风险北方创业(600967.SH):属兵器工业集团下属内蒙古第一机械集团公司培育的民品企业,系中国铁路货车龙头企业,其母公司生产包括主战坦克和轮式战车在内的军品。公司或受惠于主战坦克的换装高峰及中国军事建设投入所产生的高需求。此外,公司亦具有优质军工资产重组注入,以及“丝绸之路”经济带战略推升铁路货车需求等诱因。

风险因素:1)注入资产质量及注资日期存在不确定性;2)中国宏观经济萎缩、动力煤需求下滑等,或令货车招标出现不足,影响公司销售;3)中国A股市场的整体性风险