建筑工程行业周报:战略配置“建交两铁”四大基建股

过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股。

11.02–11.08,本周沪深300指数下降0.25%,建筑装饰指数(申万)上涨3.86%,建筑板块跑赢沪深300指数4.10个百分点。本周板块表现优于大盘,建筑工程各细分板块表现不一:建筑施工和建筑安装涨幅最大,分别上涨了5.14%和5.06%;而装饰和园林分别下跌0.53%和0.36%。过去一周涨幅居前3位的个股:中国交建(31.10%)、中材国际(26.68)、中工国际(22.97%);过去一周涨幅倒数3位的个股:安徽水利(-4.54%)、亚厦股份(-4.42%)、万鸿集团(-4.28%)。

我们对行业的最新观点。

上周APEC会议其中一重要主题是加强全方位基础设施与互联互通建设,这与“一带一路”经济带政策重合度高;加上已经确定的1000亿专项基金支持,以高铁为代表的中国基建企业有望进一步打开海外市场空间。同时,发改委批复项目金额近2000亿的7铁路项目,加内外开花的铁路建设利好于铁路基建股。

我们上周发布了铁路行业投资专题报告《国家战略引领,环球市场承接》,报告认为从中长期来看,中国铁路还有很大发展空间,假设中国路网密度再翻一倍,运营里程达到20万公里,按照每公里平均1亿元的造价计算,未来铁路投资还需10万亿。中国三级快速铁路网布局才刚起步。目前四纵四横建设基本完成,但西部地区高铁覆盖率还很低,城际动车组建设才刚刚起步,而地铁建设还有2-3万亿的空间。

我们认为随着“一带一路”国家战略的逐步推进,整系统和资本输出模式有望成为中国高铁未来在海外建功立业的主要方式,尤其是在东南亚、中亚等中国毗邻区域,泛亚、中亚和欧亚铁路有可能实现,这些线路每个投资都超过1万亿。而对于基建企业来讲,资本输出的线路必然由中国承建,其项目中标率将大大提升。我们判断墨西哥项目不影响中国高铁走出去的大趋势,调整反而是建仓的机会。

我们维持8月以来板块跑赢指数是大概率事件的判断,继续看好板块表现,选股的主要逻辑仍然是两条:一是沪港通+国企改革+一路一带的基建股,主要推荐“建交两铁”四大建筑央企,二是家装电商+房地产松绑的装饰股。

11月投资组合为:金螳螂、东易日盛、三维工程、中国交建、中国建筑,中国中铁,中国铁建。本周在上周组合上增加了两铁。