建筑工程行业周报:装饰迎来估值修复契机,园林有政策利好

过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3 位的个股。

7.27–8.02,本周沪深300 指数上升3.05%,建筑装饰指数(申万)上涨1.89%,建筑板块跑输沪深300 指数1.16 个百分点。本周大盘上涨,建筑工程各细分板块均上涨:其中钢结构和园林表现良好,涨幅分别达到3.28%和3.16%;装饰因前周涨幅较大,本周仅上涨0.34%。过去一周涨幅居前3 位的个股:中化岩土(15.38%)、隧道股份(13.70%)、博通股份(11.30%);过去一周涨幅倒数3 位的个股:中工国际(-1.66%)、中铁二局(-1.62%)、方大集团(-1.40%)。

我们对行业的最新观点。

消息面来看,国家发展改革委、财政部、国土资源部、水利部、农业部、国家林业局等6 部门日前联合印发了《关于开展生态文明先行示范区建设(第一批)的通知》,要求紧紧围绕破解本地区生态文明建设的瓶颈制约,大力推进制度创新,先行先试、大胆探索,力争取得重大突破,为全国生态文明建设积累有益经验,树立先进典型,发挥示范引领作用;内蒙鄂尔多斯和巴彦淖尔两个市进入首批示范名单,广东梅州也在此名单之列。我们重点推荐的蒙草抗旱是内蒙地区生态建设的主力军,而铁汉生态在梅州已获取多个园林项目,未来有望进一步受益。

主题投资仍然重点关注国企改革,建筑板块推荐中国建筑、粤水电、隧道股份;近期各地纷纷放松对房地产行业的调控,地产基本面虽还未出现改善迹象,但探底的概率较大,鉴于估值底往往先于基本面底,未来在预期改善的背景下,以装饰为代表的产业链上企业有望走出一波估值修复行情。另装饰上市企业在下行周期中转型、变革动力充足,目前主流企业变革方向已经明确,金螳螂以电商为切入点进入家装领域进展迅速,洪涛通过多次收购拟搭建装饰行业在线职业培训平台,亚厦股份在智能建筑、电商领域也在谋求布局,广田股份第一大客户恒大今年销售出色,四家公司均重点推荐。

中长期来看,我们仍推荐业绩确定,商业模式转型中的企业,重点推荐金螳螂、东易日盛、蒙草抗旱和三维工程。

8 月投资组合为:东易日盛、蒙草抗旱、洪涛股份、金螳螂和隧道股份。