军工行业:无人机市场方兴未艾

事件:

2014年7月9日至11日,第五届中国无人机大会在北京举行,该大会是我国规模最大、层次最高的无人机专题活动,吸引了国内无人机产业六十多家单位和企业参加。

点评:

无人机是典型的军民两用技术。低端无人机可在航模基础上加装任务载荷实现,成本低但功能单一,性能和可靠性差;更具市场潜力的多用途民用无人机多由军用无人机改装而成。如美国“捕食者”和“全球鹰”经过改装可以用于森林防火、环境监测及安全巡视等领域。在国防需求的牵引下,我国军工集团(中国航空工业集团、中国航天科工集团、中国航天科技集团、电子科技集团公司)纷纷开始无人机研制并形成了多个型号。在满足国防应用的同时,通过改型向民用市场拓展,一方面加快了我国无人机产业的发展步伐,另一方面也为军工集团落实军民融合开辟了重要方向。

国防军事应用仍是无人机产业的主要市场。无人机产业是高新技术产业,涉及传感器技术、通信技术、信息处理技术、智能控制技术以及武器和动力系统技术等。未来和当下信息战的需求使得无人机成为当前军事大国武器装备的发展重点,军用无人机在最近几十年取得了飞速进步。美国是世界上无人机出口量最大的国家,美国国防部制定军用无人机发展路线图,型号已经成体系并列装部队。欧洲和以色列等国也有各自优势。军用无人机科技含量高、技术和市场较为成熟,产业带动能力强,是各国竞相发展的主流方向。从经验上看,中空长航时、高空长航时无人机的市场需求总量占无人机总市场需求量的约60%。

民用市场方兴未艾,有望加速形成产业链。目前我国民用市场的应用呈现多点突破的情形,在空管、适航标准等因素突破后有望实现跨越式发展,在数字化城市勘探与测绘、海防监视、边防巡查、气象探测、地质勘探、摄影、防灾减灾、缉私反恐等领域都具有广泛的应用前景。民用无人机研制无需成熟的研发团队、厂房设备规模小、可以充分利用社会资源配套等特点特别适合于民营企业。在产业起步阶段,民企在国际间技术交流和市场开拓方面比国企军工集团更有优势,目前我国无人机民用市场主要集中在测绘和工业巡检领域。

投资建议:看好赛为智能(300044)、航天电子(600879)、洪都航空(600316)、成飞集成(002190)、山东矿机(002526)等从事无人机研制的上市公司后市表现。

风险:政策风险:无人机运营尚缺少完善的法规体系;市场风险:民用无人机尚未形成规模市场;无人机业务在上市公司业务构成中并不是公司主要收入来源。