建筑与工程行业周报:新一轮基建投资或启动,继续配置优质成长股

核心观点:

市场表现及行业表现:截至上周五6月27日,沪深300、上证综指、深圳成指本周分别上升0.63%、0.49%、1.63%,报收2150.26、2036.51和7312.62。CS建筑工程板块全周下降3.60%。东易日盛21.49%、鸿路钢构18.81%、岭南园林14.09%、西藏天路13.64%、中国海诚11.84%分列建筑工程板块涨幅榜前五名;中海油服-2.15%、成都路桥-1.64%、东方园林-1.20%分列跌幅榜前三名。

本周核心观点:(1)政策面:政府微刺激、保增长的决心超乎市场预期。(2)经济面:6月汇丰PMI初值继续验证经济环比改善。(3)资金面,我们预计六月底之前资金面将维持宽松。自5月下旬以来我们看好政策、经济、资金共振带来的反弹行情,我们重点推荐的成长股均取得了很好的市场表现。鉴于政策、资金及经济基本面均趋好,油气改革、国企改革、建筑龙头公司积极谋求转型,共同构建估值提升契机。我们延续此前谨慎乐观的观点,建议继续配置优势成长个股,智慧城市(延华智能),环保(三维工程),转型成长股(装饰、苏交科,中国海诚)等。

本周我们外发“新股前瞻”系列研究之三、之四:合诚咨询(监理检测双驱动,行业整合待发);中核工业建设(中国核电建设龙头,军工及民用工程齐头并进)。

本周我们外发目前市场上最详实的设计咨询行业专题报告:行业整合渐破局,外延拓展创价值。工程咨询行业未来3年CAGR15%,2015年产值将达8000亿;横向拓展和跨行跨区并购是世界主流工程咨询公司长期成长的主要实现路径,未来将形成单一咨询、综合类咨询和咨询施工一体化三类模式。推荐中国海诚(目标价19.5元)、苏交科(目标价11.2元)、中工国际(目标价23.2元)。

延华智能(002178):智慧城市落地开花,智慧医疗空间广阔。在咨询引领、智能基石、节能推进、医疗先行战略框架下,公司战略、业务结构、收入结构转型依次推进,业绩将持续高增长。

建筑工程专题报告之一--建筑智能节能:智城建设落地开花,建筑智能龙头蓄势待发。2014年将是智慧城市建设落地元年,相关市场投资至2018年将达1.9万亿,CAGR17.86%。行业“咨询+设计+工程+运维+金融”一体化是趋势,运营和融资模式将发生相应变革。重点推荐达实智能(14-16年EPS0.6/0.9/1.3元,目标价30元)、延华智能(14-16年EPS0.18/0.29/0.41元,目标价11.60元)

建筑工程专题报告之二--建筑装饰OTO触网:触网剑指渠道商,盈利模式待聚焦。上市装饰公司对产业链延伸布局的考量和互联网装饰公司跑马圈地的需求促使双方合作成为现实。合作的短期目标在于分享家居建材销售蛋糕,估值短期内无法快速提升;后期将逐步以三种方式延伸至装修服务。重点推荐亚厦股份(目标价37.4元)、金螳螂(目标价26.7元)、洪涛股份(目标价12.2元)。