建筑工程行业周报:看好家装电商化的机遇,推荐东易日盛、金螳螂

过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3 位的个股

6.22–6.28,本周沪深300 指数上涨0.63%,国信建筑工程行业指上涨1.71%,跑赢沪深300 指数1.08 个百分点;国信建筑工程行业重点公司整体上涨1.04%,跑赢沪深300 指数0.41 个百分点。本周大盘上涨,建筑工程各细分板块走势如下:装饰板块、幕墙、钢结构板块表现良好,分别上涨5.54%、4.80%、4.76%。过去一周涨幅居前3 位的个股:东易日盛(21.49%)、鸿路钢构(18.81%)、博通股份(18.53%);过去一周涨幅倒数3 位的个股:成都路桥(-1.64%)、东方园林(-1.20%)、延华智能(-0.72%)。

我们对行业的最新观点

多地房价出现环比下降、18 省市启动不动产登记工作,房地产业整体呈现紧缩态势,而基建增长空间有限,总体来看,行业基本面泛善可陈,而政策以微调为主,全面刺激政策出台可能不大,板块缺乏系统性机会。主题投资行情中相对有持续行的主要集中在3 个方面:一是国企改革,目前力度较大的是上海地区和广东地区,相关个股可重点关注隧道股份和粤水电;二是稳增长加大铁路投资及高铁走出国门,今年铁路投资增加大8000 亿元,重点关注两铁;三是西部丝绸之路及援疆政策升级,可适当关注西部基建股。

从细分领域来看,家装电商化因与新经济结合较好在实业领域逐步受到重视,目前泛家装行业的电商化才刚刚开始,相对于3 万亿的泛家装市场,未来发展空间巨大,新的品牌,新的商业模式都还在探寻当中,我们认为家装E 站在商业模式上有创新的优势,同时凭借金螳螂强大的供应商整合能力,有望实现规模的快速扩张;东易日盛云家居很可能成为以家装为入口的第一家自营式品牌家装品台,其凭借自身较好的品牌和强大的线下服务能力,有望率先向“完整家居解决方案”发起冲击;而齐家网目前在建材家居网购领域的市场份额领先,其流量与点击率在行业内排名前列,其团购业务已经积累一定的口碑,而在装修设计领域公司还处于起步阶段,发展空间大;而我爱我家依托于高人气的装修社区在异地扩张上还有发展空间,我们看好电商化对家装竞争格局重新划分中带来的机遇,按照目前商业模式的清晰程度和发展潜力,单纯从家装电商业务考虑我们推荐的顺序分别为金螳螂、东易日盛、宝鹰股份和亚厦股份。具体可参阅我们近期报告《产业链整合&入口争夺版图战》。

6 月投资组合为:东易日盛、蒙草抗旱、三维工程、金螳螂和隧道股份。

上周重大合同一览中国建筑 贵州遵义万商城市综合体及综合贸易城等10 个项目 金额405.3 亿蒙草抗旱 乌兰浩特市洮儿河景观工程一期工程框架协议 金额1.8 亿