2014年环保及公用事业行业中期投资策略:柳暗花明又一村

坚定看好环保行业:我国对于环保治理决心大,预计未来环保投入将持续增大,前期板块下跌提供安全边际,坚定看好环保行业。

把握固废处理产业链投资机遇:(1)关注平台型公司:从发达国家和地区情况来看,垃圾端减量化和减少填埋是主要的采取方式,我国大陆还远未达到此水平,预计未来生活垃圾处理行业将更加注重前端收运、中转和资源品回收,能够将收运、中转、回收和处理相结合的企业将有望获取更强的市场空间,平台型公司有望获取成功,除此之外,生活垃圾焚烧污染控制标准的进一步提升除为烟气净化企业带来机遇外,也有望为生活垃圾焚烧发电技术和运营领先的企业带来并购机会。(2)把握餐厨处理市场机遇:餐厨垃圾处理市场还处于发展的起步阶段,属于小行业大机会,实业中还没有出现具有显著优势的企业,走在前列的公司有望赢得快速增长,技术上我们更看好厌氧发酵的推广和使用,技术领先和拥有丰富项目经验的公司有望胜出。(3)关注危废处理市场机遇:危险废弃物处理率偏低,“两高”司法解释的出台有望成为危险废弃物处理行业的导火索,带来行业的快速发展,危废处理牌照壁垒较高,行业发展将显著受益已有的市场参与者。

关注VOCs治理机遇:大气板块,我们认为传统电厂脱硫脱硝除尘等治理后续景气度不足,建议关注VOCs治理可能带来的投资机遇,预计VOCs排污收费标准的出台有望成为行业快速发展的导火索。

建议关注膜法水处理:水处理板块,我们认为水资源短缺和可能出台的水处理排放标准的提升有望促进膜法水处理发展,行业催化剂将来自于《水污染防治行动计划》的可能出台。

维持行业“领先大市-A”投资评级:坚定看好行业发展,维持“领先大市-A”投资评级,重点推荐维尔利、瀚蓝环境、桑德环境、东江环保和碧水源等。

风险提示:政策进度低于预期、项目进展低于预期、资金回款风险等;