军工行业点评报告:民营企业高科技成果展再掀“民参军”热潮

总装备部、工业和信息化部、国防科工局等联合举办的首届民营企业高科技成果展览5月26日起在京举行。军委副主席范长龙和许其亮28日参观展览。

要点解读:

搭建军民“面对面”交流平台,助力“民参军”市场景气度大幅提升。首届(封闭)民营企业高科技成果展遴选了100多家优势民营企业参展,并引起中央军委高层的关注。此次展会主要传递了两方面信息:一、展会将成为首个高规格的军民(军方&民营企业)“面对面”交流、采购平台;二、该交流平台将来或兼具军民融合政策细则和军备采购信息集中发布的功能。我们认为平台的建立在军民融合进程具有里程碑的意义,“民参军”市场热情将再次被激活,景气度大幅提升。

“民参军”措施密集出台,军民融合深度发展。展会上,主管部门集中发布了关于简化军品市场准入程序、建立采购信息交互机制等12项推进“民参军”的措施。我们认为以上举措将有效降低军品市场的准入门槛,缓解大部分民企“望军兴叹”现状。完善了市场信息传递机制,创造公平竞争环境,为民营企业大举进入军品市场创造条件。

民营企业在军工领域重要性凸显。截至2013年底,列入总装备部装备承制单位名录和获得国防科工局武器装备科研生产许可的企业中,民营企业超过三分之一,部分优势民营企业还承担了整机或主战装备科研生产任务。可以预期,军工企业中的民营比例将稳步上升,非绝密核心主战装备和装备分系统研制任务将逐步下放,我国武器装备科研生产体系“小核心、大协作、开放型”的现状将逐步改善。

投资建议:我们依然维持军工行业的增持评级,投资应围绕“军民融合”的大方向,着眼于民企参与军工生产、国企混合所有制改革和军工企业资产证券化三个维度。“民参军”标的重点推荐拥有北斗芯片等核心技术且军品订单饱满的振芯科技、ECU技术居于垄断优势且直升机发动机维修市场份额较高的海特高新、国内智能装备制造龙头并已获得军方订单的机器人以及信息化综合武器平台总体单位高德红外。