军工行业点评报告:信息安全局势堪忧,行业高速增长将持续

5月19日美国司法部起诉五名中国军官,理由是商业窃密 。20日国防部借去年的“棱镜门”事件对该起诉予以了强力的回击,并中止了中美网络工作组活动。中俄20日签署联合声明,声明中提到中俄将开展国际合作,共同应对信息安全威胁。当天,WIND网络安全概念指数应声上涨3.87%。

观点:

美中关系扑朔迷离,起诉事件拆台意图明显。先不论事件本身的真实性与否,美国选择披露的时间点就很耐人寻味,因为此时正值亚信峰会和中俄联合军演正式开始的前一天,这样看来起诉事件的结果并不重要,它所要传递的信息才是最重要的,即中国是信息安全威胁的制造者,而非信息安全环境的缔造者。中国的反应也迅速有力。

信息安全形式堪忧,市场高速增长现状有望延续。从去年引发世界舆论哗然的“棱镜门”事件,到中国成立中央网络安全和信息化领导小组,信息安全的话题从未在公众的视野消失,反而有愈演愈烈之势。从市场空间来看,参照《信息安全产业“十二五”发展规划》数据,2010年我国信息安全产业规模达182亿元,“十一五”期间年均增速超过30%。到2015年,我国信息安全产业规模将突破670亿元,占信息产业的比重稳步提高。从行业规模来看,我国安全市场的参与者数量超过1000家,但主要细分市场所要求的专业技术不同,同一细分市场中各层次厂商之间有一定的差距,但各层次竞争地位相对稳定。主流信息安全厂商所占市场份额约50%,随着各领域优势企业资金和技术实力的增强,未来行业集中度有望持续增大。

投资建议:随着中央网络安全与信息化领导小组的成立,中国的信息安全产业进入了新的发展阶段,产品需求开始从政府、电信、银行、能源、军队等重点行业向证券、交通、教育、制造等新兴市场快速渗透,市场空间逐步扩大,行业增速有望进一步提升。投资标的选择上,首先推荐以信息加密和身份认证为主的信息安全设备核心供应商卫士通,其次推荐估值水平相对处于行业低位,基本面稳定且属于各自细分行业龙头的启明星辰和绿盟科技。

风险提示:市场竞争加剧导致行业综合毛利率下滑。