国防预算增长点评:国防预算持续稳定增长,重在信息化和空海军装备

事件:

新华社报道,中国计划将2014年国防预算提高12.2%,达到约8082亿元人民币,约合1320亿美元。2013年中国军费预算为7202亿人民币。

点评:

我国目前有必要也有能力支持军费持续增加,预计2020年前我国军费保持10%以上增速将是常态。我国武器装备相对落后,重大装备处于列装期或即将列装,需要军费保持较高增速。我国武器装备在常任理事国中相对落后,最显着的标志是我国三代主力战力发动机仍在一定程度依赖俄罗斯,而其他常任理事国三代主力战机的发动机都可以自产;北斗导航系统、歼20、运20、国产航母等重大装备正在列装或即将列装;这都有必要保持军费的持续增加。同时,我国国防预算占GDP比重较低,经济规模和增速可观,有支撑国防预算增长的能力。我国国防预算占GDP比重在常任理事国中最低,2012年,美、俄、英、法、中各自国防预算占GDP的比重分别为4.7%、4.3%、2.7%、2.5%、1.3%;2013年我国GDP约合9.04万亿美元,居全球第二,同比增速7.7%,增速在前10大经济体中最高,有能力支撑军费的持续增加。预计在2020年前我国军费都将维持10%以上的增速。

军队信息化、空军、海军将受到倾斜。在现代战争及非战争冲突中,信息(包括但不限于准确、及时的获取信息和传递信息)的重要性日益得到承认,信息基础设施的地位日益突出,而我军在以卫星为代表的信息基础设施方面与美军差距巨大,加上斯诺登泄密事件的影响,军队信息化必将受到倾斜。空军方面,我国第三代主力战机仍未完全独立,美国第四代主力战机已列装,在大型运输机、战略轰炸机反面,我军与美军的差距更大。海军方面,在航母、核潜艇、巡洋舰上至少存在20年的代差,仅在技术水平相对最低的驱逐舰上差距不明显。我军装备与美军差距见下表。

投资建议

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风险提示

军工订单释放时间的不确定带来的公司短期业绩波动。