餐饮旅游行业重大事件快评:行业景气度显着向好,积极配置收获旺季行情

事项

“五一”小长假结束后,部分省市和重点景区陆续公布了客流和收入数据。

评论:

五一小长假各地客流呈现良好增长,华东、西南线恢复性增长特征相对显着

五一小长假居民出游意愿强烈。虽然3月以来国内旅游市场经历了昆明恐怖袭击、马航事件和党的群众路线教育等众多因素影响,但根据中国旅游研究院4月28日发布的“五一”城镇居民出游意愿调查结果显示,“五一”期间我国居民出游意愿较高,为68.12%,高于去年同期近3个百分点,“五一”旅游市场将全面升温。并且,“五一”期间居民出境游意愿最高,中国台湾、中国香港、韩国、日本等目的地最受欢迎,越南、柬埔寨等线路升温。境内游方面,厦门、武夷山、三亚、杭州、上海是热门目的地,“一日游”“两日游”受到游客青睐。

从旅游市场实际的表现来看,尽管部分地区“天公不作美”,出现了一定的雷雨或大风天气,但总体来看,五一小长假各地客流仍然呈现良好增长,华东、西南线等区域恢复性增长特征相对显着。

从华东线来看,如表1所示,江苏主要景区客流增长23.2%,江西客流增长29.15%。从该区域重点景区的客流增长来看(如表2 ),客流恢复性增长尤为显着,黄山、九华山客流分别同比增长30%、34%,对应门票收入分别增长29%、32%,保持较高增长。而乌镇估计接待人数也达到约20万人次,同比增长20-25%。并且,从表3可以看出,上述三个景区2014年客流量均超过其2012年客流量,恢复性增长强劲。与此同时,杭州宋城景区三天接待游客达14万多人次(入园、观演各算一次),同比增长60%;杭州乐园8.6万人次,同比增长90%:烂苹果乐园6.7万人次,同比增长100%。

从西南线来看,首先关注去年受地震影响的四川重点景区,2013年五一峨眉山-乐山大佛景区客流下滑50%,2014年五一小长假乐山大佛景区客流增长83%,峨眉山客流则增长30%。峨眉山的客流增速逊于乐山大佛,认为我们主要是由于景区限流影响(景区通过实时监控对车流和人流进行分流),此外与五一期间的降温和阵雨天气也有一定关系。与此同时,九寨、黄龙客流增长在30%左右,增长也相对良好。不过,从与2012年客流量的比较来看,峨-乐景区和九寨沟景区均尚未恢复至2012年的客流总量水平。

从华北线来看,我们主要关注北京的情况。由于北京假日期间出现大风和雷阵雨天气,北京主要景区接待游客550.6万人次,同比下滑3.30%。其中,历史文化类景区接待量253.7万人次,同比增长0.8%;现代娱乐类景区接待量64.6万人次,同比增长8.4%;公园类型景点接待量139万人次,同比减少16.7%。

从华中线来看,张家界武陵源风景名胜区接待海内外游客23.03万人次,同比增长11.95%(2012、2013年景区客流分别约为22、21万人次),我们据此估算核心景区客流增长也在12%左右(自助游超过6成,和去年同比增长28.71%)。

并且,从绝对数来看,2014年武陵源景区的总客流已经超过了2012年的数值。也已经其中,5月1日,武陵源核心景区一次性进山人数达到19494人,同比去年“五一”小长假第一天增长64.6%;武陵源全区共接待中外游客77895人次,同比去年“五一”小长假第一天增长54.4%。并且,景区在高峰期对游客进行分流疏导,将在天子山索道、百龙天梯排长队的游客合理引导到十里画廊、金鞭溪、黄石寨、杨家界、黄龙洞等景区(点)游览。

从西北线来看,西安市内及周边景区依旧人气火爆。据统计,小长假期间,秦始皇帝陵博物院三天共接待游客11.75万人次,同比增长16.1%,秦岭野生动物园接待游客10.98万人次,同比增长10.24%,成为第二热门景点,钟鼓楼、城墙景区接待游客数量均与往年同比增长一倍以上。

此外,出境游仍然持续火爆。今年“五一”小长假期间,上海浦东国际机场迎来内地旅客出境游的高峰。3天里,搭乘港澳台和国际航班出境的旅客人数达到10.32万人次,日均突破3万人次。其中内地旅客5.11万人次,占比近50%。据统计,实施落地签的泰国排在浦东机场内地出境游客人数的首位,达到4600多人次。

结合小长假数据亮点,重点看好中国国旅、中青旅、宋城演艺及部分景区公司

从中国国旅的情况来看,此前市场对三亚店今年以来的同店增长一直存有疑虑(在政策相对尚未显着放宽的背景下)。但结合三亚旅游政务网的数据,公司三亚免税店今年五一期间实现销售额2320.69万元,同比仍然达增长28%,说明通过商品结构改善仍然可以持续获得良好的同店增长。

其次,关注中青旅、宋城演艺,二者均依靠地理位置优势,吻合了休闲游的发展趋势,从而取得了持续的客流增长,异地项目也表现良好。

其中,中青旅不仅乌镇景区表现优异(客流增长20-25%),其古北水镇项目在北京天气相对欠佳的情况下,客流仍然超预期,3天共接待游客5.9万人次(清明接待游客1.9万人,此前预期五一3万人左右),实现收入1183.19万元,占密云全县景区收入的82%。据此测算,客单价在201元左右。在这种背景下,古北水镇带动了密云县景区收入的大幅增长,全县旅游整体收入增长5.6倍,旅游人数同比增长57.5%。宋城演艺不仅杭州大本营在去年低基数下表现优异(见表2),异地项目也持续靓丽。三亚千古情三天3万人次,每天两场。丽江千古情项目虽然目前处于培育期,但仍保持了每天2场的场次。《九寨千古情》五一首演(耗资4个亿,包括《藏密》、《九寨传说》、《古羌战歌》、《汉藏和亲》、《大爱无疆》、《天地吉祥》等几幕,),五一期间每天演出一场,2000人满座,取得了开门红。

从景区公司来看,黄山、峨眉山的客流分别增长30%、28%(小长假数据受天气、限流等外部因素影响较大),但作为一线景区,这一增速已可圈可点。结合去年景区公司主要从Q2开始进入低基数,我们认为五一数据从一定程度上预示着景区公司恢复性增长的来临。

自助、自驾游是驱动增长的主力

此前中旅院“五一”城镇居民出游意愿调查结果显示,自助游和半自助游将是主要出游方式,选择自己组织、单独出游和参加旅行团出游的分别占46.69%、15.52%和35.74% ,“机票+酒店+接送”等自由组合的团队半自由行产品受宠。

中低端住宿成为大众旅游的首选。从我们搜集整理的数据来看,安徽部分景区散客占比已经达到90%,且自助游散客的高速增长驱动客流保持较快增速。

武陵源景区受交通格局影响五一自助自驾游散客占比约60%,增长也达到29%左右,是推动整体客流增长的核心力量。

五一数据或将吹响行业恢复性增长号角,建议把握旺季来临前增配契机

综合来看,虽然3月以来国内旅游市场经历了昆明恐怖袭击、马航事件和党的群众路线教育等众多因素影响,但“五一”小长假居民出游意愿仍然较高,各地客流仍然呈现良好增长,华东、西南线等区域恢复性增长特征相对显着(多数在20-30%以上)。

“五一”小长假靓丽的行业数据将激发市场情绪渐趋乐观。散客消费在消费升级背景下保持快速增长;团客方面,我们认为去年“限三公”政策将使公费部分转化成自费,且《旅游法》的执行有灵活化趋势。此外,游板块总市值占比低,因此IPO 重新开闸对板块资金分流影响有限,且行业稳健的基本面以及各种利好预期反而有望进一步聚集资金。党的群众路线教育活动具有阶段性特点,4月份一线景区客流有10%以上的增长。预计随着旺季散客占比增加,客流增速仍有继续平稳提升的潜力。二季度低基数高增长弹性已开始逐步显现。我们建议把握板块短期回调背景下旺季到来前增配契机。二季度重点推荐中国国旅、中青旅、宋城股份、张家界、峨眉山A、腾邦国际、黄山旅游。