计算机行业2014年11月投资策略暨三季报分析:外延式增长仍是重要主题

本期内容提要:

软件行业收入保持平稳增长。软件行业收入仍保持稳定增长。14年1-7月软件业实现业务收入16929亿元,同比增长21%,增速比去年同期下降2.4个百分点。其中7月份软件行业收入3062亿元,同比增长23.8%。计算机制造业持续回升。1-7月计算机制造业营业收入同比增长4.17%,出口交货值同比增长0.61%。

10月计算机板块先抑后扬。10月计算机板块总体上涨2.23%,与A股整体持平,建筑装饰、交通运输、钢铁、公用事业等板块跌幅居前。同期创业板、中小板涨幅分别为1.23%、1.26%。计算机行业各子板块均有上涨。软件开发、IT服务分别上涨2.21%、1.64%,计算机设备板块上涨2.92%,同期A股整体上涨2.51%。

三季报计算机板块稳定增长。三季报计算机板块平稳增长。前三季度板块营业收入(2136.07亿元)同比增长10.92%,净利润(122.89亿元)同比增长15.24%,高于全部A股的4.36%和5.77%。软件开发收入和利润分别增长26.63%、45.39%。其中面向政府、医疗、交通等领域的解决方案业绩增长较快,网络安全收入持续稳定增长,地理信息系统迎来反转,服务外包仍然较为低迷。

投资评级与个股推荐:计算机板块上市公司长期受益政策推动和产业整合,维持行业“看好”评级。短期来看,目前板块整体估值水平偏高,存在一定的风险,但其中不乏高速或持续稳定增长的细分领域。我们认为信息安全、金融IT(互联网金融)、智慧城市等板块将受益政策推动、产业整合,具有持续增长潜力,应受到重点关注。个股方面,维持广电运通、数字政通、太极股份“买入”评级,维持辉煌科技、用友软件、梅安森、四维图新的“增持”评级。另外,我们认为借助外延式并购实现协同增长仍是计算机板块的重要热点,建议关注有长期的技术储备、客户资源积累的公司,如银信科技、汉王科技、东方国信等公司。

风险提示:行业支持政策出台和落实进度缓慢;板块估值水平较高。