计算机行业2014年中期投资策略报告:把握技术与政策趋势,挖掘业绩确定性

投资摘要:

行业业绩持续改善,呈现加速整合态势,长期趋势向好。今年计算机应用行业收入增速虽继续放缓,但仍维持在20%以上的高位,受益于人力成本压力减缓,一季度行业净利润同比增长19.5%,增速高于2013年全年增速13.3个百分点,业绩持续改善。行业呈加速整合态势,并购频发。在国家促进信息消费、智慧城市建设等政策刺激下,云计算、物联网等新技术正快速落地,行业长期趋势向好。

云计算走向成熟,信息系统国产化迎机遇。随着大量应用的落地,我国云计算产业已基本走向成熟,处在爆发前夕。云计算必然导致数据集中在云端,这就对信息安全提出了更高的要求,实现系统的自主可控成为必然。开源生态系统为国产厂商提供了机遇,我国云计算技术与国外差距不大。云计算的投资次序是先关注基础设施提供商,然后才是软件应用和运营服务商。

金融改革和互联网金融是大势所趋,长期利好金融IT行业。我国金融改革大幕已拉开,随着多层次资本市场建设的推进,市场参与主体与金融产品种类都将迅速增加。同时互联网金融企业倒逼传统金融企业加速创新,互联网与金融融合是大趋势,金融服务的对象将从大企业和富裕人群,扩散到广大中小微企业和低收入人群。持续、快速增加的需求将为金融IT带来广阔空间。

智慧城市加速落地,食品安全成为新热点。在国家住建部、工信部和相关联盟单位的牵头下,国内已明确规划近200家城市进行智慧城市建设,一系列相关评价标准和统筹规划也陆续出台,相关项目在安防、交通、城管、医疗等传统领域加速落地。随着一系列食品安全法规的出台,百亿规模的食品安全市场成为智慧城市建设的新热点。

投资策略:目前板块整体静态PE为52.5倍,相对于全体A股溢价4.8倍,处于历史高位,板块估值提升有压力,预计随着中报披露,个股表现将由于业绩差异出现分化。我们重点关注顺应技术与政策趋势的细分行业,寻找业绩可持续高增长的个股。云计算板块中重点推荐浪潮信息、启明星辰,关注星网锐捷;金融IT子行业中重点推荐金证股份,关注恒生电子、安硕信息;智慧城市子行业中重点推荐新大陆,关注华宇软件、数字政通、银江股份。