计算机行业:数字政通、辉煌科技

数字政通(300075):“买入”评级(2014-1-17 收盘价43.51 元)

核心推荐理由:1、数字化城市管理持续高景气度。工信部已经先后公布了二批智慧城市试点名单,同时国务院在促进信息消费的意见中,提出提高公共服务水平的要求,其中要求有条件的地区继续开展智慧城市试点建设。可见,国家各部门在积极推进智慧城市建设方面已达成一致意见,而数字化城市管理作为明确列示的指标有望受到这些城市的高度重视,公司面临良好的发展机遇。

2、智能交通业务有望与目前数字化城市管理等业务产生协同效应。随着智慧城市建设进入到实质建设阶段, 地方政府对城市的基础设施、规划布局、管理服务各领域有全方位的需求,而公司数字城管客户有200 多个,这些客户对智能交通业务可能有直接的需求。从公司中标一些城市视频监控平台建设的内容看,其包括视频监控平台和数据中心,工程由公司与子公司汉王智通共同完成,未来公司与子公司紧密衔接的技术协同优势将进一步体现。

我们预计公司13-15 年每股收益分别为0.88、1.17、1.60 元,目前股价对应的PE 分别为49、37、27 倍。我们认为公司将继续受益于各地对数字城市、创新社会管理系统的旺盛需求,同时智能交通业务与原有业务有望产生协同效应,从而持续高速增长,因此维持“买入”的评级。

关键假设:各地数字化城市管理、创新社会管理随智慧城市建设顺利推进、公司凭借现有客户资源顺利推广智能交通业务。

有别于大众观点:随着智慧城市第一批、第二批城市建设逐渐深入,并由国开行支付相关支持资金支持,公司能够抓住机遇,取得较快的增长。

股价催化因素:在数字城管、社会管理、智能交通领域中标大额订单。

风险提示:各地数字城管、创新社会管理的推进进度不及预期;业务整合遇到困难。