TMT行业股票池跟踪月报(3月)

要点:

一、2014年投资策略回顾-坚守龙头,重构预期。

我们认为:技术革新、消费升级、监管让位、政策推动、商业模式重构将合力推动信息产业在这个时代迈向巅峰,时代之势将不可逆转的变革传统产业并持续打开新产业的市场空间,这个空间远比我们想象中庞大。新旧媒体业态间的破旧立新、微观经营主体的活力迸发以及市场经济趋于垄断的铁律是决定行业前途的核心,也是板块走势的必然方向。而穿插于其中的偶然性(如市场风险偏好、短期业绩等)仅会对事物发展的必然过程产生促进或延缓。因此,短期的预期波动终将被长期的成长前景所重构,龙头企业将登上“浪潮之巅”。

二、本月市场看点及趋势跟踪。

互联网金融监管升级一夜间改变了市场对互联网产业的美好预期,基于云计算(对应信息流)、第三方支付(对应资金流)和大物流(对应物流)的电商业务核心生态一时间显得“支离破碎”。战略上陷入泥潭使得以腾讯控股(0700.HK)为代表的互联网巨头股价断崖式下跌,自3月7日至今,短期跌幅超过17%。我们认为,政策的不确定性短期内仍将制约互联网板块和期望向O2O模式转型的线下企业的估值,但中长期而言,互联网金融仍会在合理的监管下快速发展。

如果回归盈利等基本面,我们仍然看好影视传媒、互动娱乐(以网游为代表)和信息增值服务行业的吸金能力,根据我们的业内调研1月份新上线的精品游戏《放开那三国》iOS正版+越狱版单月流水已过6000万,手游产业延续高景气。另一方面,我们此前主推的光线传媒(300251)也在月内停牌展开并购,这表明:通过外延扩张补足短板,构建泛娱乐综合传媒集团仍将是影视传媒企业的核心成长逻辑。

三、TMT行业股票池调整。

我们本期将蓝色光标(300058)下调评级至“持有”,将海康威视(002415)调出股票池。维持对光线传媒(300251)和华谊兄弟(300027)的“买入”评级不变;维持对数码视讯(300079)、中兴通讯(000063)、恒宝股份(002104)、电广传媒(000917)、奥飞动漫(002292)、博瑞传播(600880)、掌趣科技(300315)的“增持”评级不变。

四、风险提示

经济下滑风险、中小盘股系统性调整、限售股解禁带来的减持风险