TMT行业比较策略:重点关注政策及事件催化板块

TMT行业策略周报要点(02.17-02.23)

国内市场回顾:上证指数上涨,创业板大幅反弹,TMT各行业涨跌互现。上周A股净流出139亿元,TMT行业资金净流出95亿元,其中,电子元器件(-9.9亿元)>通信(-18亿元)>计算机(-27亿元)>传媒(-40亿元)。上证综合指数上涨3.45%、沪深300上涨3.21%、创业板上涨1.24%。子行业市场表现排序为:电子元器件(4.6%)>通信(1.45%)>计算机(-0.26%)>传媒(-3.23%)。主题板块市场表现排序为:锂电池(10.03%)>触摸屏(9.1%)>智能物流(7.06%)>智能电网(7.05%)>苹果(6.43%)。

国际市场回顾:美股纳斯达克指数上涨,TMT细分板块整体上涨。上周纳斯达克指数上涨3.14%、道琼斯工业指数上涨2.28%。最新数据显示,纳斯达克TMT各行业整体大幅上涨,其中,Semiconductors(4.1%)>Computers(3.71%)>Media&Advertising(3.68%)>Electronics(3.13%)>Software(2.66%)>Telecommunications(2.44%)

投资逻辑:

投资策略:短期重点关注政策预期强、事件催化、以及业绩确定板块。上周,新能源汽车政策推动Tesla产业链锂电池和充电桩、及智能化相关主题大幅上涨。我们认为,两会召开在即,近期TMT投资可围绕两会布局,重点关注去年改革涉及的重点领域:信息安全、医疗信息化、以及文化传媒等,同时关注近期政策预期主题板块并优选个股,(1)有政策预期的智慧城市、半导体芯片、以及4G产业链等领域;(2)关注业绩稳定增长及政策预期推动的LED板块、蓝宝石产业链、消费电子产业链、以及政策催化预期的芯片国产化;(3)上海市国资委领导职务调整,国企改革实质性推进;(4)近期互联网企业并购加剧引起的OTO等主题板块投资机会。我们建议中长期布局国防军工、信息安全、北斗导航、4G、以及云计算等板块优质个股。

4G商用进程加快,关注FDD-LTE(4G)牌照发放。本周,中国电信正式宣布4G全面商用,发布首批天翼4G套餐资费标准,电信首批或将在近百个城市提供4G服务。而根据媒体报道,FDD-LTE(4G)牌照或将于2月发放。我们认为,目前我国4G商用进程加快,短期应关注FDD-LTE(4G)牌照。中长期关注2014年4G用户数的增长及终端放量带来2014年元器件供应商、终端厂商、操作系统提供商、软件提供商、以及应用提供商(包括音乐、游戏、购物、视频、以及教育等)的产业链的投资机会。

半导体芯片扶持政策临近,芯片国产化进程加快。由工信部主导的集成电路芯片行业扶持政策或将出台于近期出台,扶持政策将加快我国芯片国产化进程。目前,近年来,我国的集成电路产业发展较快,在全球市场份额逐步提升,整体对外依存度虽逐年下降但仍处于较高水平(截止2013年9月,我国集成电路产业对外依存度下降至78.2%),且高端芯片仍主要依赖于进口。我们认为,重点关注:(1)高端芯片设计及生产厂商;(2)涉及军用电子厂商。重点受益个股为,同方国芯、上海贝岭、长电科技、华微电子、士兰微、通富微电、七星电子、以及北京君正等。

互联网企业并购加剧。本周,阿里巴巴对外宣布拟收购高德地图(交易金额约11亿美元)、唯品会战略入股乐蜂网75%的股份、以及腾讯拟以4亿美元战略入股大众点评网(占股20%)等相继发布,阿里巴巴和腾讯相继收购线下消费企业,加强产业链布局。我们认为,短期可关注受近期互联网企业并购事件性催化的OTO等主题投资机会。

LED照明需求驱动LED新一轮景气周期启动。近期我们调研了LED产业链部分公司,基本结论如下:(1)LED照明应用需求较好,企业加大照明布局。以上游外延片及芯片厂商为例,大量生产照明应用蓝绿芯片MOCVD设备快速上马。目前,LED背光趋于饱和,行业驱动力向下游转移。(2)LED企业加快海外布局。全球LED市场竞争格局发生变化,产能逐渐从美国、日本及欧盟向中国大陆等亚太地区转移。我国LED企业将受益于海外需求的快速增长及本土产业壮大。我们认为,下游应用领域市场规模的高速增长将驱动我国LED产业进入新一轮高景气周期。同时,我国LED产业投资重心向下游转移,芯片环节供给收缩,上游环节整体供需格局将明显好转。

主题投资提示:

(1)FDD-LTE(4G)牌照或将于2月发放,受益主题板块为4G产业链;

(2)2月24日将召开2014年世界移动通信大会,受益主题为苹果产业链、智能穿戴、4G产业链;

(3)新型城镇化政策出台,受益主题板块为智慧城市、安防等领域。