TMT行业比较策略:近期关注政策催化、优质新股、高送转

TMT行业策略周报要点

国内市场回顾:上证指数下跌,TMT各行业上涨。上周A股净流出74亿元,TMT行业资金净流入7.31亿元,其中,传媒(3.16亿元)>电子元器件(3.14亿元)>计算机(2.12亿元)>通信(-1.11亿元)。上证综合指数下跌0.92%、沪深300下跌0.92%、创业板大幅反弹3.87%。子行业市场表现排序为:传媒(4.44%)>计算机(3.23%)>电子元器件(2.77%)>通信(2.29%)。主题板块市场表现排序为:LED照明(6.11%)>IPV6(5.51%)>苹果(5.27%)>移动互联网(5.07%)>宽带提速(5.04%)。

国际市场回顾:美股科技股小幅下跌,TMT细分板块整体上涨。上周纳斯达克指数下跌0.35%、道琼斯工业指数下跌0.05%。纳斯达克TMT各行业整体上涨,其中,Media&Advertising(3.52%)>Semiconductors(1.84%)>Computers(1.25%)>Telecommunications(1.43%)>Software(0.63%)。

投资逻辑:

投资策略:TMT短期压力仍在,回归业绩确定性强,估值合理的细分领域,同时关注政策催化+优质新股+高送转。目前,创业板PE整体估值为55倍,TMT各子行业PE估值为35~47之间,估值处于历史区间的较高水平,而根据Wind一致预期显示2013年预测盈利增速位于25%~38%区间。我们认为,近期QE退出、新三板扩容、以及新股上市均对估值相对较高的TMT板块形成压力,TMT或将进入波动行情。短期回归业绩确定性强,估值合理的TMT细分行业,重点关注LED、安防、以及消费电子产业链等,同时关注有实质性推进的文化传媒等领域的国企改革,以及有政策催化预期的智慧城市和半导体芯片领域。中长期布局国防军工、信息安全、北斗导航、4G、以及云计算等板块。TMT新股方面,重点关注细分领域的优质公司:绿盟科技、东方网力、东方通、晶方科技、全通教育、思美传媒、以及光环新网等。

细分行业投资逻辑梳理:通信:短期关注第二批虚拟运营商牌照发放。强调行业的中长期投资逻辑,关注4G投资加速及终端需求放量的产业链机会;电子元器件:由工信部主导的集成电路芯片行业扶持政策或将出台于近期出台,扶持政策将加快我国芯片国产化进程。短期关注处于传统消费旺季的消费电子产业链,以及LED和安防等业绩相对确定领域,中长期布局2014年业绩确定性强的4G智能终端、LED、安防、蓝宝石、以及移动支付等领域。传媒:短期关注行业整体成长良好的影视剧和广告营销领域,以及具备高送转预期的公司。计算机:新兴城镇化规划或将于近期出台,关注智慧城市。中长期强调信息安全投资主线,重点关注金融IT、IT产业链中关键领域的国产化替代、智慧城市、以及公共信息化升级。

主题投资提示:建议关注2014年1月7日召开的2014年美国CES国际消费性电子展览会。CES国际消费性电子展览会是世界最大的消费类电子产品和技术展,是全球消费电子产业的风向标。重点关注大尺寸屏幕、柔性屏幕、生物识别、以及64位处理器等相关技术的新产品发布,利好消费电子产业链上市公司。