TMT行业比较策略:三中全会主题发酵,关注信息安全

市场回顾:上周上证综合指数上涨1.35%、沪深300 上涨1.22%、创业板上涨5.99%。TMT 子行业市场表现排序为:计算机(7.53%)>传媒(5.76%)>电子元器件(4.06%)>通信(3.18%),相对创业板指数涨跌不一。国家安全相关主题板块大幅上涨:卫星导航(13.18%)>网络安全(11.4%)>大数据(9.67%)>物联网(7.3%)>安防监控(7.19%)。

三中全会点评:根据十八大三中全会《全面深化改革若干重大问题的决定》,直接涉及TMT 行业以下方面:(1)信息安全:健全公共安全体系,保障国家信息安全;(2)医疗信息化:深化医药卫生体制改革,利用信息化手段促进医疗资源纵向流动;(3)文化传媒:①完善文化管理体制;②建立健全现代文化市场体系;③构建现代公共文化服务体。我们认为,主要影响在于(1)保障国家安全,实现政府及企业信息安全,IT 产业链的关键领域将实现国产化替代;(2)实现医疗、政务、教育等领域的信息化;(3)国有资产整合加速,关注CEC、CETC、POTEVIO 旗下资产内部整合趋势及国有媒体整合与跨界的加速进程;(4)国家信息基础设施加速升级。

投资策略:上周十八大《决定》的政策利好直接催化信息安全、三网融合等相关主题板块上涨。我们认为,中长期TMT 行业维持高景气的主要驱动力仍然是新一届政府通过信息消费扩大内需的改革路径。短期而言,《决定》中直接提及的信息安全、军工、文化传媒、国企改革、以及医疗信息化等享受政策利好主题概念板块将受到市场重点关注。近期TMT 投资策略可概括为“一条主线、重在结构”:围绕国家促进信息消费发展这一条主线的“信息基础设施升级”及“信息消费加速发展”两个角度进行,重点关注短期政策利好的主题概念板块的结构性机会,重点推荐信息安全(国家设立安委会,完善国家安全体制和国家安全战略,确保国家安全、保证国家安全,信息安全首先受益)、北斗导航(保障国家安全,政策驱动持续高景气)及安防服务(“政策推动+智慧城市需求高增长”驱动行业高成长)。同时关注:文化传媒(外延式扩张预期较强)、LTE(行业拐点,投资已实质性启动,4G 牌照发放在即,股价弹性空间大)、三网融合(市场存在明显预期差,政策公布在即,或将大幅超预期)、移动支付(支付标准、芯片国产化趋势明确,业绩爆发在即)及LED(政策逐步推进及需求爆发在即,业绩确定性强)。

投资组合(重点推荐信息安全、北斗导航、安防服务):①信息安全:中国软件(平台、基础软件、应用一体化龙头)、浪潮信息(国内服务器龙头企业);②北斗导航:海格通信、国腾电子、北斗星通、中国卫星;③安防服务:海康威视(国内安防视频监控领域的龙头)、大华股份(实现从设备制造商到系统解决方案提供商的突破,从终端制造到服务链的延伸);④文化传媒:华谊兄弟(看好内容资源整合能力)及乐视网(平台型公司);⑤LTE:中兴通讯(行业拐点,LTE 将给公司未来两年贡献丰厚净利)、日海通信(光纤光缆及配套设备提供商)及中天科技;⑥三网融合:数码视讯(三网融合全套方案提供商,并加速向平台及内容延伸)、同洲电子(OTT 终端向平台延伸);⑦移动支付:同方国芯(智能卡芯片、SIM 卡芯片及特种电子多项主打产品)、天喻信息(三大移动运营商swp-sim 卡供应商)、国民技术;⑧LED:三安光电(国内LED芯片龙头企业,全产业链布局)、阳光照明(国内最大的LED 照明生产企业)。