投资策略回顾:回顾2013年年初至今的投资策略,我们在国家促进信息消费的大趋势下,着重把握影响市场的基本面及政策面变化,重点从“信息基础设施升级”及“信息消费加速发展”两个角度对行业及个股投资机会进行挖掘。年初至今,每一个时间段都着重挖掘投资机会,重点推荐的个股表现出色,其中,浪潮信息(年初至今上涨281.8%),中国软件(年初至今上涨249.1%)、2月起重点推荐金卡股份(短期上涨72.7%);6月份棱镜门重点推荐东土科技;7月份的体感专题重点推荐数码视讯(短期上涨43.7%);8月份LTE、手游、智能终端等专题报告,重点推荐拓维信息(+79.4%)、北纬通信(+64.1%)、中国软件(+54.8%)、以及华谊兄弟(+43.4%);9月初重点推荐同洲电子。
三季报公布在即,建议回避缺乏基本面支撑题材股。上周上证指数2.07%、创业板上涨2.1%,TMT各行业相对创业板指涨跌不一。目前,行业整体无系统性风险,且数据显示基本面平稳,影响市场的主要因素在于情绪及资金面。我们认为,短期而言,建议回避缺乏基本面支撑的题材股、以及估值过高且三季报业绩低于预期的个股,主要原因有四点:(1)近期宏观经济数据好于预期、三中全会大主题概念下的周期股对存量资金有明显吸引作用,近期主题热点频繁切换致TMT各子行业资金流向反复;(2)TMT各子行业9月份的市场一致盈利预测有向下趋势;(3)短期行业缺乏较为有效的催化剂;(4)行业整体估值处于历史较高水平。
投资策略:我们认为目前处于市场预期的后期,政策逐步落实的初期,建议坚守细分行业龙头公司。细分行业排序:三网融合>LTE>IPV6>云计算>移动互联网>文化传媒,重点推荐三网融合(市场存在明显预期差,政策公布在即,或将大幅超预期)及LTE(行业拐点,投资已实质性启动,4G牌照发放在即,股价弹性空间大)。
投资组合:①三网融合:数码视讯(三网融合全套方案提供商,并加速向平台及内容延伸)、同洲电子(OTT终端向平台延伸);②LTE:中兴通讯(行业拐点,LTE将给公司未来两年贡献净利12亿、20亿以上)、世纪鼎利(受益智能网优趋势);③IPV6:星网锐捷(通过对细分行业设备和解决方案的定制开发以及“软件+产品+服务”的差异化竞争,在网络设备上保持增长的确定性高)、东土科技(工业交换机本土龙头);④云计算:浪潮信息(国内服务器龙头企业)、中国软件(平台、基础软件、应用一体化龙头);⑤移动互联网:神州泰岳(外延扩张带来业绩及估值的双提升)、北纬通信(拥有精品手游)和拓维信息(移动教育和手游业务值得关注);⑥文化传媒:华谊兄弟(看好内容资源整合能力)及乐视网(平台型公司)。
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