房地产行业3月份第三周:交易量略升,库存持续下降

3月16-22日交易量和销售均价。

从周环比角度看,已公布数据的33个城市中有20个房地产交易量上升(截至3月22日当周中值为+4%,而截至3月15日当周为+18%)。从同比角度看,已公布数据的33个城市有19个交易量上升(中值为+8%,而截至3月15日当周中值为20%)。与2015年2月份周均值相比,已公布数据的33个城市有29个交易量上升,中值为+62%,而截至3月15日当周中值为51%,2月份前三周均值的中值为43%。相对而言,二线城市的表现好于一/三线城市,环渤海和华北地区表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的13个城市中有8个均价上涨(中值为+2%,而截至3月15日当周中值为3%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的13个城市中有8个的销售均价下跌,较此前三个月均值的变动中值为-1.9%年初至今表现。

截至2015年3月22日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2014全年均值低10%,但较2014年上半年/2015年2月份均值高2%/45%。年初至今,已公布数据的26个城市有14个的交易量上升,中值为+4%(截至3月15日当周为同比升3%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的22个城市中有16个的房价下降(中值为-5%,而截至3月15日当周为-5%)。

库存水平。

截至2015年3月22日当周,我们追踪的11个城市的总库存下降了0.3%(截至3月15日当周为-0.6%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间为16.8个月,其中:1)北京、青岛,厦门,东莞,深圳,杭州,广州和苏州的库存持稳;2)南京、上海和福州的库存下降。

投资观点。

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、万达商业、易居中国、乐居、合景泰富、雅居乐、万科H、保利置业、龙湖地产、招商地产B、华侨城、保利地产。我们的卖出建议:绿城房产、上海世茂、金地集团。

风险:上行:宏观经济状况/政策调控放松好于预期;下行:反腐举措、意料之外的政策调控。