齐鲁农业行业视点:商业模式创新落地将不断催化智慧农业投资主线

核心观点:

事件 1:3月24日农业信息化及农村互联网金融业务的公司全线大涨,齐鲁农业团队2015年重点推荐“四大金刚”中两只盘中逆势强势涨停,其中新希望首先超大额封单涨停(+10.01%)、定位于农药互联网平台供应商诺普信涨停(+10%)、辉丰股份复牌强势涨停(+9.99%)、大北农大涨8.75%创历史新高(自齐鲁农业2012年首推开始涨幅超过300%)、集农业信息化和土地流转等多种“宠爱”于一身的芭田股份涨+3.2%、复合肥龙头金正大涨幅达2.75%。

事件 2:新希望六合农村金融2则新闻报道。1、新希望六和旗下普惠金融与北京华都峪口禽业、信得科技集团、海尔融资租赁公司共同签署《蛋鸡产业金融服务战略合作协议》,从金融支持、蛋种禽、防疫保健、技术服务等方面支持青年蛋鸡育成产业的发展,共同服务于蛋鸡养殖户;2、新希望六和与青岛农商银行达成合作,为新希望六和的重点养殖户创新提供金融产品和服务,同时还将在终端服务、国际结算、电子银行、电商平台等方面开展全方位、多元化的合作,提高公司财务管理水平和资金使用效率。

2015年以来,齐鲁农业以《2015年齐鲁农业行业策略报告――看好千亿市值农资服务平台运营商的崛起》为开篇,强烈推荐投资者战略性重仓大种植业板块,迎接“农业信息化”、“农资服务平台运营商崛起”、“土地流转”等三大政策红利及创新发展新机遇。同时3月以来我们以《齐鲁农业视点(第三期):“两会”将开启农业信息化和农村互联网金融大发展的新篇章》、《第四期:如火如荼的智慧农业,2015年大农业板块首选》、《“两会”快评:搭上“互联网+”号列车,农业信息化加速飞驰》以及新希望和大北农5篇深度调研报告等,扣动2015年农业信息化投资的扳机,属于农业板块人气最旺的主线。

(1)经济新常态下,农业信息化、农村互联网金融等是产业现代化转型升级的必备法宝,也是政府大力扶持首选方向。在《农业信息化专题之一: 国际经验与国内畅想,看好农资服务平台运营商的崛起》一文中,我们已经阐述过信息化技术的运用将给农业带来极佳的转型机遇,这一观点已经在不断被市场理解和验证;除了偏向生产技术的农业信息化运用,“互联网+”是拓展农业下游消费,更新销售渠道,打通资金链、物流链的另一法宝。我们认为农业互联网、农业信息化、农资电商和农村互联网金融新业态能提高整体产业链效率,促进农业与现代技术的融合,是加入互联网线上线下消费模式的重要一环。同时总理政府工作报告指出现代农业、农村电子商务、互联网金融是未来政策扶持的重要方向;各地方政府也在大力扶持农资巨头以及互联网巨头进行农村互联网改造,茂名市政府表示未来将投入大量资金发展农村电商。从中央政府到地方政府的政策扶持,将加快农业信息化及农业互联网在农村地区的普及,农资企业的互联网平台建设进入快车道。

(2)核心企业农业信息化、互联网金融等商业模式不断创新落地将是这一主线持续的重要催化剂。从2015年开始,齐鲁农业一直强调农业信息化这一主线并非是主题投资,而是镶嵌在农业综合服务平台崛起的大逻辑下的,信息化只是加速上述平台发展的工具。所以,我们看到产业方面不断有核心企业进行一系列的商业模式创新:大北农的“猪管网”生态系统、新希望的“福达在线”综合服务平台、金正大的o2o 综合服务体系、史丹利的5大平台整合、诺普信的农资互联网金融、芭田股份的生产大数据、康达尔的肇东模等等。而未来这一主线还将继续发展,主要催化剂就在于行业商业模式创新落地,例如大北农的第二代猪管网系统上线(时间点约在5月份)、新希望的“福达云养殖”系统上线。

(3)农业信息化投资主线产值巨大、核心企业估值合理。目前触及产业链互联网的农资巨头估值普遍在20X-40X 之间,较其他产业互联网上市公司估值仍有较大差距,我们认为智慧农业板块股价仍有较大上升空间;同时,农业年产值达到5-6万亿,利润1000亿元以上,借助农业信息化和互联网手段,匹配于金融服务,我们坚信,2015年将是二级市场布局中国大种植业板块股权投资的元年,并有望开启5-10年的黄金增长新时代。我们判断到2018年之前,以整合“土地、化肥、种业、农药、农机”五位一体的农资综合服务平台商将会诞生一批千亿市值的优秀标的公司。

当下,我们继续看好中国农业信息化、农村互联网金融、农垦改制(土地流转)领域的三大投资机会,2015年将成为领涨农业的主流核心机会,我们预计后期行情会纵深演绎,投资机会将进一步扩散。

“机会总青睐有准备的人”,我们看好早已谋篇布局进军互联网的相关农业企业及现代化转型的主要受益者,齐鲁农业核心推荐“四大金刚”+“土地大王”,1年空间均在50-100%:1)大北农:以农信网为核心,利用大数据为基础,结合农富宝、农富贷、农信保以及农付通,构建行业内第一个闭环式、可持续性的、普惠制的农村商务金融服务新体系;2)新希望:以传统担保模式为根基,通过合资设立新希望慧农公司、子公司普惠农牧融资担保公司和海尔签订战略协议,加大布局农村普惠金融与互联网金融;3)金正大:在原有渠道资源的基础上建立O2O 综合服务体系,加强产销金融服务的开展力度;4)史丹利:目前估值较低,开始进军农资服务,稳步推进农资一体化平台战略,未来可操作空间更大;5)st 大荒:资源优势明显、转型决心强的传统种植股。

其他信息化投资方向和标的如下:农业互联网及农村金融(大北农、金正大、新希望、康达尔和天邦股份)、综合农资服务平台(金正大、芭田股份、史丹利、司尔特和诺普信)、农业信息化(辉丰股份、江淮动力和神州信息)、农垦改革(ST 大荒)、农资一体化(农发种业)、现代种业(隆平高科和登海种业)。