建筑工程8月投资策略:加大建筑相关个股配置,推荐装饰和基建

行业景气度有所下滑,装饰与安装、土建新订单指数走强

7月大类建筑业、房屋建筑业、建筑安装与装饰业和土木工程业经营活动状况PMI指数分别为58.17、59.72、53.24和58.19,行业整体经营活动指数同比下降0.32,环比下降2.45;建筑安装与装饰业较同比上升6.73,环比上升0.15;房屋建筑业同比下降6.12,环比下降3.14;土木工程业同比上升4.71,环比下降2.66。

7月全行业和3大细分领域新订单PMI指数分别为51.61、55.16、45.35和49.42,行业整体新订单指数同比下降0.08,环比下降0.57;房建同比下降2.43,环比下降3.43;建筑安装及装饰同比和环比分别上升4.37和4.10;土木工程同比和环比分别上升1.26和1.37。

房地产投资增速继续下滑,新开工同比大幅下滑

1-6月房地产开发投资完成额同比增长14.1%,增速较1-5月下降0.6个百分点;新开工面积仍为负增长,增速为-16.4%。

7月板块跑输沪深300指数0.46个百分点

7月大盘上涨,板块上涨。截止7月31日,建筑工程板块(申万)按收盘价计算的当月涨幅为8.09%,同期沪深300上涨8.55%,板块跑输沪深300指数0.46个百分点。

可加大建筑工程相关个股的配置,推荐装饰、基建

利于基建股估值提升的三重因素:第一,鉴于稳增长的需要,加码基建投资(尤其是铁路)已经成为中央和地方政府的共识;第二,国企改革,板块国企以基建股为主,重点关注央企、上海和广东的国企改革;第三,沪港通,目前A股基建股较H股整体折价约5%,个别公司折价大于20%(中交建),同时具备三重有利因素的包括:两铁、中国建筑、中国交建等,具备基建加码+国企改革的包括:隧道股份、粤水电等,均可重点关注。

地产调控放松利于装饰企业估值修复,且目前主流企业转型、变革方向已经明确,金螳螂以电商为切入点进入家装领域进展迅速,洪涛通过多次收购拟搭建装饰行业在线职业培训平台,亚厦股份在智能建筑、电商领域也在谋求布局,广田股份第一大客户恒大今年销售出色,四家公司均重点推荐。

中长期来看,我们仍推荐业绩确定,商业模式转型中的企业,重点推荐金螳螂、东易日盛、蒙草抗旱和三维工程。

8月投资组合为:东易日盛、蒙草抗旱、洪涛股份、金螳螂和隧道股份。