有色金属行业周报:美联储加息时间点有望晚于预期

本周观点:

美联储公布3月份公开利率决策声明称,维持基准利率在0-0.25%的超低位不变,在加息前景中删除“保持耐心”的表述。美联储做出这一决定是基于对美国经济状况的最新评估,委员们整体下调了年度的经济与通胀预期。与1月份的“经济稳健增长”表述不同,本次声明称“经济增长已一定程度放缓”,并提及“出口增长也在减弱”。“由于油价下跌,通胀水平离美联储长期目标水平更远”,而劳动力市场仍然有进一步提升空间。

美联储利率决策声明立场明显偏“鸽派”,显示了美联储在加息时间点上的谨慎态度。此前市场普遍预计,美联储首次加息将在今年6月份左右,如今部分分析师已经调整观点,纷纷预计美联储加息可能发生9月份或更晚时间。受此影响,美元指数大幅度回落至97.85,金价上涨2%至1182美元/盎司,油价上涨6%至46.45美金/桶。我们认为:前期美元指数上涨过快,本身已经包含了较多的加息预期,如今受到加息时间点推迟的利空打击,短期回调不可避免,但长期上涨趋势未变;在美元指数调整的期间,贵金属价格有望小幅反弹。

投资建议:由于近期美元指数回落,贵金属价格小幅反弹,资金加速入场股市,黄金板块或因“风口”因素存在短期交易性机会,但依旧认为黄金板块暂时并不存在较大级别的趋势性行情;基本金属行业依旧处于产能过剩的大格局下,整体呈现跟涨大盘的态势。由下至上、把握个股机会仍是现阶段的最优行业策略。继续推荐磁材标的——宁波韵升(600366)和正海磁材(300224)。磁材股兼具业绩弹性和成长性,同时具备新能源汽车标的股权。同时继续推荐低估值的铝型材深加工巨头——南山铝业(600219)。

风险提示:系统性风险导致A 股整体估值下滑