中航军工指数与行业动态周报:发动机专项预期提升+通航建设提速,凸显板块结构化投资机会

02 15-03成交金额(百万元) 军工指数沪深300

投资要点:

行情回顾。2015年3月13日至3月20日,沪深300指数上涨7.60%,表征军工板块的中航军工指数强势反弹,上涨8.76%。

核心观点:上周,受缅甸战事波及和两机专项发布预期提升的影响,军工板块整体强势上攻,表现好于大盘,符合我们上周的预期。本周缅甸停火谈判或将落空,周边动荡持续,短期板块震荡上攻态势不变,此外,混改主题贯穿全年,事业单位改制细则亟待落地,板块中长期行情依然看好。本周板块或呈现结构分化行情:两机专项继续发酵利好发动机板块;“一带一路”主题投资机会和《通用机场布局规划》披露通航建设将提速,利好通用航空板块。

政策预期:3月下旬至4月初,工信部或将召开军民融合专项行动计划部署会,着力解决当前军民融合领域的政策桎梏。

本周推荐组合:1、核心装备供应商:中航动力、四创电子、天和防务、中直股份;2、民参军标的:海特高新、中海达、海兰信;3、混合所有制改革标的:海格通信、烽火电子、奥普光电。

我们强烈看好军民融合背景下民参军相关产业链。卫星导航产业:预计下半年军方集采市场将进入释放阶段;行业示范项目在总结前期实施的基础上批量启动;随着低成本、低能耗产品的推出,大众市场的突破亦为时不远。我们认为从15年上半年开始,北斗导航市场将真正进入启动阶段。推荐海格通信、振芯科技、中海达和合众思壮4只行业代表性个股。通用航空产业:14年实现了通用机场审批权的下放,而15年是低空空域改革推广阶段的最后一年,我们预计今年通航政策将实现较大突破。推荐海特高新、威海广泰和四川九洲3只行业代表性个股。

风险提示:板块整体估值风险较高;相关政策推进的不确定性

重点推荐公司的盈利预测(2015年3月20日收盘价)