美亚柏科:兼具稀缺性、平台性和高弹性特征

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我们认为在安全软件与服务领域,美亚柏科具有“稀缺性、平台性、高弹性”特性,具备长线投资价值。

评论

1、公司具备“稀缺性、平台性、高弹性”

第一,公司作为国内电子数据取证产品唯一一家上市公司,拥有国内四大电子数据鉴定中心之一---福建中证电子数据司法鉴定中心,海西地区最大的--厦门超算中心,业务独特,资源禀赋独厚,稀缺性显现。

第二,公司成立于1999年,2011年创业板上市,随着移动互联网发展,公司依托厦门超算中心,完成了由产品向服务的转型,针对主要客户:公安,工商,海关开发出电子数据取证、刑事技术产品及网络安全系列产品,提供"公证云、取证云、搜索云"等五大服务,产品线生态布局已成,平台性突现。

第三,合资子公司北京万诚信用(防伪溯源监管系统),“安全鹰”无人机等梯队储备产品有望引爆商业应用,进入蓝海市场,业务具有高弹性。

2、从安全行业角度看

A:发展阶段:中国安全行业第二次黄金创业时段已在路上。 纵观中国安全行业发展大致可分为三个阶段;第一阶段:国外厂商主导,如卡巴斯基、麦咖啡,赛门铁克等;第二阶段,免费经济,360异军突起,行业竞争格局突变,收费产品退出市场,奇虎垄断2C市场;第三阶段:大数据时代,消费大数据安全、2B信息安全市场竞争格局未定,成为各大安全厂商争夺的战略高地,产业并购、收购频发,挑战和机会并存。

B:产品分类:安全软件产品与服务占据微笑曲线左右两端,附加值高。 按照安全行业产品分类,可分为硬件、软件与安全三大类,对比国外成熟产品市场占比来看,硬件、软件和服务为2:1:1,软件和服务与硬件产品市场规模各占一半。

综上所述公司独特的产品和服务契合行业的发展趋势,丰富的产品储备布局满足市场的需求。 总结:美亚在正确的方向上做正确的事,战略正确,思路清晰。

3.经营角度看:主业突出,新业务高速成长

公司主营收入分三大块,电子数据取证、网络安全、刑事技术产品占比分别为75%、12%、10%,增速分别为40%,80%;综合毛利率、净利润率分别为60+%、20+%。

投资建议

维持“增持”评级,上调6-12月目标价至70元,维持15-16年盈利预测EPS为0.81元和1.21元。