刚泰控股:腾讯入股的珠宝O20平台龙头

事件

我们认为,刚泰控股是珠宝O2O平台的龙头。优势:1、腾讯入股支持;2、珠宝全产业链闭环。

评论

珠宝O2O全产业链闭环:1、渠道,公司通过收购珂兰钻石拓展网上渠道。珂兰钻石在国内珠宝电商中排名第一,同时拥有分布在全国各大中城市的40家体验店。珠宝本身的所特有的消费频次低和重体验性,是线上线下结合的适宜品种。刚泰有黄金,珂兰有钻石;黄金的顾客回头率较高;钻石的消费频次低;前者有产品没渠道,后者有渠道但产品单一,所以两者的合作是优势互补,渠道整合。2、设计和推广,公司收购的北京瑞格在娱乐营销方面能量巨大,成功操作多个品牌在影视剧中植入营销。所以,未来公司珠宝将通过影视剧、动漫、网络剧和栏目植入等娱乐营销提升品牌影响力。3、产品和原材料,这本身就是刚泰的优势。所以,公司通过收购完成了珠宝全产业链闭环。

腾讯入股,打开新渠道带来大流量:腾讯通过增发入股公司,成为腾讯直接持股的A股几家公司之一。为什么腾讯会入股刚泰,显然是看重珠宝行业一年1万亿的市场。所以,在众多O2O垂直市场,如果腾讯未来发力珠宝行业,刚泰则会是第一合作伙伴。

钻石、黄金等珠宝特有的金融属性:相对其他众多的垂直消费类商品,包括钻石、黄金在内的珠宝有其特有的金融属性,即可以保值增值、抵押等多种资金变现能力。同时,我们认为,从珠宝电商向包括消费金融、供应链金融在内的交易平台的递进,是做大垂直平台的必由之路,其他垂直平台都在走这条路。

目前股价在底部:公司的此次增发对象包括收购大股东、员工持股计划、腾讯、收购的两个公司以及机构投资者。增发价格为17.57,增发不超过1.88亿股,锁定三年。如果按照每年10%的资金成本率计算,即股价至少要在23元以上才会使得参与增发的投资者不赔钱。而目前股价也仅是在23元之上15%,所以展望未来,目前股价是在底部,上涨空间巨大。

投资建议

维持“买入”评级,根据包括大冶矿业、国鼎黄金、珂兰钻石和北京瑞格做出的业绩承诺,整体公司在15-16年要达到的净利润分别是4.6亿和5.8亿,增发摊薄后的EPS分别为0.68元和0.86元,目前股价分别对应PE40倍和30倍。给予6-12月目标价40元。