电子元器件行业周报:淡季不淡,板块表现持续强于大市

上周市场表现:03月16日-03月22日,电子行业表现强于大市。截止03月20日收盘时,中信电子行业指数上涨8.22%,沪深300指数上涨了7.60%,上证指数上涨7.25%。电子元器件子板块全面上涨,其中显示器件和电子系统组装板块领涨,涨幅达到为11.17%和8.69%。光学元件和半导体材料板块表现较弱,分别上涨1.87%和2.89%。

行业观点:第二季度苹果iphone6和6+持续热销,激发相关产业链公司股价,包括电池、金属组件、连接器、充电模块和盖板及显示模组等。其中我们认为电池、连接器、和盖板玻璃企业受到的业绩增厚最为明显。一季度末是消费电子淡季,各科技公司新产品发布已经结束。我们看好电子板块中重点子行业的景气度,短期看好可穿戴设备,中长期仍然看好半导体设计/封装和智能家居。

我们认为以下板块值得关注:1、可穿戴设备,受苹果Apple watch和华为watch产品发布提振;2、智能家居概念,苹果Apple TV家居智能产品的更新及降价;3、集成电路板块,长期受益与国家支持的并购和整合。

行业风向标:三星14nm良率不佳,台积吞苹果A9订单大增。

供应链传出,台积电取得苹果A9处理器代工订单大增,为此台积电近期加速设备采购进度,拟大幅扩增为苹果代工的16nmFinFET制程产能,目前规划每月5万片,明年大增至9.7万片,增幅将近一倍。这也透露三星及格罗方德阵营的14nm良率并非想像中顺利,苹果已将订单转向。

电视面板核心尺寸价格中期看跌。

WitsView数据显示,除了55寸与65寸等大尺寸面板持续下跌外,32寸也确定加入跌价行列,供需反转让32寸面临庞大的降价压力,本月跌幅落在US$1~2。48寸与49寸报价虽未全面下跌,但价格松动的杂音也在中国等区域市场中逐渐蔓延。40寸至43寸间是现阶段仍未明显受到需求减少波及的尺寸,本月价格依然全面持平苹果手机第二季度热销,可创造最卖座记录。

苹果iPhone 6与iPhone 6 +在第2季将持续热卖,甚至预期可望再创最卖座iPhone销售纪录,相关产业链拉动效应明显。相反对安卓阵营是严重打击,联发科第一季度营运表现同比下跌15%。

风险提示:宏观经济复苏弱于预期;市场震荡与风格切换引起的估值变化。