医药生物行业周报:牛市第二波行情启动,医药股投资热点频现

投资要点

齐鲁医药最新观点:上周伴随着新股申购资金解冻回流以及总理新闻发布会对股市的打气,沪指一鼓作气突破3478点并跃上3600点上方,市场普遍认为牛市第二波行情已经启动。当前医药生物板块投资热点频现,主要聚焦在以价值医疗为导向的相关领域,如基因测序(个性化筛查)、移动医疗(慢病管理)和细胞免疫治疗等。目前仍是年报披露的高峰期,因此,我们看好既有题材推动又有业绩保障的个股,建议配置:1)医保控费大背景下成长性有保障的医疗器械及服务供应型企业,如:凯利泰、理邦仪器、迪安诊断等。2)“互联网+”概念下以价值医疗为导向顺应行业变化的相关领域个股,标的池可参考我们的长期投资观点。

长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

行业热点聚焦:近日,重庆出台《重庆市医疗服务项目价格(2014年版)》,将于本月25日起对全市各级医疗机构7886项医疗服务价格作出调整。六大类项目共计有7886项医疗服务项目价格作出调整,其中大型设备检查、检验类项目价格均降低25%,诊查、护理、治疗、手术类项目价格分别提高30%、30%、13%、13%。不过对于不同级别的医疗机构,此次文件也做出了不同的定价政策。

市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率28.3%,同期沪深300绝对收益率10.2%,医药板块跑赢沪深300约18.1个百分点。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值为46倍PE,高于历史平均水平(35倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在56%。

风险提示:政策扰动、药品质量问题