汽车行业周报:当前汽车板块估值显著高于历史平均水平

上周,主要原材料价格和国际原油价格均处于低位振荡.

上周,汽车行业主要原材料价格继续振荡,铜、铅和天然橡胶价格出现下滑。总的来看,仍处于低位,汽车行业仍将继续享受低成本优势。此外,上周国际原油价格低位振荡略有上升。

上周,汽车板块继续跑输大盘,估值显著高于历史平均水平.

上周,汽车板块继续跑输大盘。期间,汽车板块上涨了6.57%,而同期沪深300上涨了7.60%。所有细分板块中,乘用车板块涨幅最小,为1.42%;汽车零部件板块涨幅最大,为8.71%。目前,汽车板块的估值显著高于历史平均水平,但我们认为汽车板块估值在城镇化、国企改革、车联网、新能源汽车政策以及后续深港通等推动下有望得到进一步提升。同时,我们提醒由于宏观经济增速依然存在下行压力,估值有被拉低的可能。

上周,乘用车板块中,广汽集团(+10.6%)处于领涨位置;商用车板块中,安凯客车(+19.4%)和曙光股份(+13.4%)涨幅居前;零部件板块中,金固股份(+39.2%)、青岛双星(+31.7%)涨幅居前,且均超过30%;汽车销售及服务板块中,大东方(+21.1%)领涨。

投资策略.

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。

15年,新能源、车联网、国企改革将持续为汽车行业带来投资机会,建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会,重点关注与新能源客车相关的优质企业,同时关注具有国企改革预期的个股。

风险提示.

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。