发电及电网行业行业-电改:靴子落地

靴子有望落地:2002年国务院出台5号文,主要任务为政企分开、厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网,实施以来,厂网分开基本实现,关于输配分开、竞价上网等内容,曾小范围试点,但均告失败。媒体披露中共中央国务院下发9号文,主题符合之前预期的围绕“四放开一独立一加强”展开,即输配以外的经营性电价放开、售电业务放开、增量配电业务放开,公益性和调节性以外的发供电计划放开,交易平台独立,加强规划(本次方案中体现出的三放开是将售电业务放开和增量配电业务放开合并为:有序向社会资本放开配售电业务)。我们认为本次方案的重视度(中共中央国务院下发)和细则规划(近期重点任务有明确规划)较之前预期有所提升。

近期主要任务:(1)有序推进电价改革,理顺电价形成机制:A:政府主要核定输配电价,逐步过渡到按“准许成本加合理收益”原则,分电压等级核定;B:分步实现公益性以外的发售电价格由市场形成。C:妥善处理电价交叉补贴。(2)推进电力交易体制改革,完善市场化交易机制:A:规范市场主体准入标准,按照电压等级分期分批放开用户参与直接交易,参与直接交易企业的单位能耗、环保排放均应达到国家标准,支持节能环保高效特别是超低排放机组通过直接交易和科学调度多发电。B:引导市场主体开展多方直接交易,按国家规定的输配电价向电网企业支付相应的过网费,直接洽谈合同,短期和即时交易通过调度和交易机构实现。C:鼓励建立长期稳定的交易机制。D:建立辅助服务分担共享新机制,用户可以结合自身负荷特性,自愿选择与发电企业或电网企业签订保供电协议、可中断负荷协议等合同;E:完善跨省跨区电力市场交易机制:采取中长期交易为主、临时交易为补充的交易模式,推进跨省跨区电力市场化交易,待条件成熟时,探索开展电力期货和电力场外衍生品交易。(3)建立相对独立的电力交易机构,形成公平规范的市场交易平台:A:电网企业不再以上网和销售电价价差作为主要收入来源,按照政府核定的输配电价收取过网费,确保电网企业稳定的收入来源和收益水平。B:组建和规范运行电力交易机构。(4)推进发用电计划改革:A:有序缩减发用电计划:根据市场发育程度,直接交易的电量和容量不再纳入发用电计划。鼓励新增工业用户和新核准的发电机组积极参与电力市场交易,其电量尽快实现以市场交易为主。B:完善政府公益性调节性服务功能。(5)稳步推进售电侧改革,有序向社会资本放开配售电业务:A:逐步向符合条件的市场主体放开增量配电投资业务,鼓励以混合所有者方式发展配电业务。B:建立市场主体准入和退出机制:电网企业应无歧视地向售电主体及其用户提供报装、计量、抄表、维修等各类供电服务。C:多途径培育市场主体:允许符合条件的高新产业园区或经济技术开发区,组建售电主体直接购电;鼓励社会资本投资成立售电主体,允许其从发电企业购买电量向用户销售;允许拥有分布式能源的用户或微网系统参与电力交易;鼓励供水、供气、供热等公共服务行业和节能服务公司从事售电业务;允许符合条件的发电企业投资和组建售电主体进入售电市场,从事售电业务。D:赋予市场主体相应的权责:售电主体可采用多种方式通过电力市场购电,包括向发电企业购电、通过集中竞价购电、向其他售电商购电等,鼓励售电主体创新服务,向用户提供包括合同能源管理、综合节能和用能咨询等增值服务。(6)开放电网公平介入,建立分布式电源发展新机制。(7)加强电力统筹规划和科学监管,提高电力安全可靠水平。

投资建议:建议把握发电端和售电端,随着市场竞争的放开,带来挑战的同时也带来新的机遇,在上游拥有低成本电量供应能力(电源是非常重要的竞争优势)及低输配电价(输配电价分电压等级核定)或者下游拥有客户的公司(除去地方性电网,公用服务行业和节能服务公司也具有客户群优势)是有望受益的。(1)具有低成本供应能力的水电和火电公司:在竞价上网端和售电牌照获取端双重受益,重点关注区域已经开展试点的深圳能源及低成本电力公司内蒙华电、申能股份、长江电力、桂冠电力、川投能源等;(2)地方电网公司及公用事业类型公司:拥有售电牌照和客户群,可以通过逐步整合地方性的小电网,同时通过电力交易中心向发电厂采购电量给电网缴纳过网费扩大盈利,重点关注:广安爱众、郴电国际、通宝能源、文山电力、天富能源、深圳燃气等。

风险提示:电力体制改革进展低于预期、利用小时不佳等