迪森股份:异地开拓又添新单

投资建议

公司异地扩张不断,项目储备丰富,且股权激励方案彰显管理层对公司未来发展的信心,股价安全边际较高(行权价格13.21元/股),预计15-17年eps分别为0.41、0.66、1.00,对应pe为38X、23X、15X。

在国家政策推动行业发展的背景下,我们看好公司作为龙头企业的发展前景,给予“强烈推荐”的评级。

投资要点:

事件:迪森股份与宜良县人民政府签订生物质能集中供热项目,将采用BOO模式投资建设,总投资预计1.48亿元。

长城观点:

开拓西南地区,增厚未来业绩:宜良项目项目建设周期24个月,预计2017年投产,其中首期用气规模约12-16万吨蒸汽/年,折合BMF年用量为2.4-3.0万吨,增厚公司未来业绩。除此之外,此项目是公司在云南地区的首个项目,意义重大,利于公司开拓西南地区的市场公司项目丰富:在行业高速发展的背景下,公司凭借龙头企业的优势陆续签下广梅产业园项目、宜昌高新区项目、东莞中集项目、石家庄氧化锌工业园、新会开发区项目等,预计对应BMF年用量40-50万吨(公司2014年BMF用量30-40万吨),项目分部广东、广西、四川、河北和云南等地,形成全国性布局。除此之外,今年初公司拟非公开发行募集不超过7.5亿元资金,募集资金承接的项目BMF用量预计为100万吨左右,保障公司未来的高成长。

投资建议:公司异地扩张不断,项目储备丰富,且股权激励方案彰显管理层对公司未来发展的信心,股价安全边际较高(行权价格13.21元/股),预计15-17年eps分别为0.41、0.66、1.00,对应pe为38X、23X、15X。在国家政策推动行业发展的背景下,我们看好公司作为龙头企业的发展前景,给予“强烈推荐”的评级。

风险提示:项目进度不达预期。