房地产周报:年报催发剂、政策放松叠加销量持续改善

核心要点:

上周楼市:上周(3月14日至3月20日),我们跟踪的36个城市楼市成交量环比升4.3%同比升8.1%,为2014年周平均成交量的96.3%,销量继续处于稳步回升状态,但依然略低于1月平均水平,同比来看,相比去年3月周平均数据,今年3月前三周平均销量同比降约2%。上周十一大城市成交与供应均有所上升,新增供应量基本回复到春节前的水平,成交供应比继续保持在1以上达123.3%,春节后市场持续显示出较强的去化能力。考虑到市场较强的去化能力、开发商推盘积极性加强及积极政策的预期,我们保持三月销量环比将会有明显改善,同比可能略好于去年同期水平的判断,同时,我们认为四月份环比同比有较大幅度提升是大概率事件,并看好二季度楼市表现。分区域看上周环渤海区域、一二线城市环比上升幅度较大。

土地市场:供应方面,基本与第10周持平,其中,三线城市供应环比有较大提升。成交方面,第11周相比前一周土地成交大幅提升,其中二三线城市回升明显。累计来看,2015年土地市场持续遇冷,一线城市供应大幅收缩而三线城市成交表现冷淡。

股价表现:随着蓝筹股走势回升,上周申万地产指数上涨8.09%,略强于沪深300指数7.60%的涨幅,在28个子行业中排名第13位,相比前一周提升3位。

行业动态:?“闽七条”购房新政出台,济南宁波出楼市新政。上周地方政府陆续出台新一轮支持楼市政策,包括福建省出台《关于稳定住房消费支持刚性住房需求的若干意见》,首次申请公积金贷款,首付降至20%;放宽首套房、首改房认定标准;取消对境外个人、境外机构购房限制;济南公积金贷款首套房90平方米以下首付比例20%等。

公司动态:保利荣盛金地华侨城等发布年报,龙头房企与中小房企业绩分化明显,保利荣盛与金地业绩增速均在10%以上,表现平稳;华侨城、保利发布定增预案;华侨城发布限制性股票激励计划草案。

投资建议:推荐。

我们维持板块“推荐”的评级,地产板块的投资逻辑并未改变,传统住宅开发的增长空间有限,板块缺乏进攻性的机会,更多是跟涨或补涨机会。短期内市场对蓝筹股业绩增速的担忧完全消除,年报的发布往往能起到催发剂的效果,关注周末华侨城年报、本周二世联行年报和月底万科年报的催发剂效应。中期来看,地产板块估值提升有基础,并非是来自住宅业务的销售好转,而是公司战略发展重点的改变。强烈推荐世联行(房地产服务业市场空间巨大,公司的平台价值刚开始被市场认识,发展战略或从以往的“toB、toC和云端服务”明确为“客户、互联网和金融”)和华侨城(国企改革、低基数效益、去地产化,短期催发剂来自于定增+股权激励),及万科、保利、招商。