怡亚通:打造互联网供应链生态圈

“两天两地一平台”联通线上线下,打造互联网供应链生态圈。公司通过七年在深度供应链业务上的深耕发展,已经逐步形成了连通线上线下的互联网供应链生态圈。公司目前拥有“两天网”——宇商网、和乐网两个线上信息共享及全渠道营销平台,“两地网”——380 深度分销平台、连锁加盟超市(和乐生活超市)两个线下分销网络,以及“一平台”——怡亚通B2C物流主干网。该生态圈联连通了公司的1000 余家上游品牌客户、几百万家下游终端客户,以及全国200 多个大小城市,形成集物流、商流、资金流和信息流一体的供应链整合服务平台。

国内电子商务市场前景广阔,为公司发展提供沃土。我国电子商务市场持续保持较高的增长率,2014 年全国电商市场交易规模达到了12.3 万亿元,同比增长21.3%;在未来的4 年内,该市场交易规模将以约20%的年均复合增长率持续高速增长,在2018 年达到24.2 万亿元。这一高速增长的市场需求,为国内电子商务企业提供了良好的发展空间。而在电子商务的细分行业中,O2O+B2B 占领了近3/4 的市场,而这也正是公司所深耕发展的领域,成为公司快速成长的沃土,预计未来O2O 将高速发展,市场占比将有所扩大。同时网络购物方面,公司根植于B2C 业务,近年来B2C 模式逐步取代C2C 成为网络购物消费者的首选,这一比例还将继续扩大,公司通过实现B2B2C+O2O 的业务方式,致力于打造国内互联网供应链生态圈。

估值与投资建议。 我们预计公司14-16 年EPS 分别为0.32 元、0.55 元和0.85 元。考虑到公司互联网业务尚处在高速发展阶段,并将持续快速扩张,未来有巨大的市场潜力,公司股价驱动因素较多,给予其“推荐”评级。