A股市场投资策略周报:资金加速流入股市,短期调整风险渐升

上周指数快速突破前期高点,沪指单周上涨 244 点,达到了3617 点,周涨幅7.25%,创出了08 年市场回调后的新高。

而小指数则延续牛市行情,创业板指周涨幅6.99%,继续创出新高,而中小板指也上涨了7.09%,接近了2010 年的历史高点。总体来看两市成交显著放大,周成交量达到5.33 万亿,日均也再度达到万亿规模,市场人气活跃。而行业层面,本周呈现普涨格局,涨幅较多的计算机、非银金融、建筑装饰板块,涨幅在12%附近,而涨幅较少的银行板块,涨幅也接近4%,不过值得注意的是本周市场并未形成持续性的热点,板块切换较快,这与12 月份的强势板块领涨的市场风格有一定区别,我们认为两会总理讲话提振了投资者信心,新资金流入叠加了新股资金回流产生的联合效应带来了资金对滞涨的个股的追逐。

上周证监会新闻发布会上评价了近期行情,证监会认为目前股市走势属于稳中有涨,综合考虑各方面因素后,指数的上涨有其必然性与合理性。而证监会对新开户及银证转账数据的发布,印证了节后资金加速流入股市。

策略方面,我们认为指数在 8 连阳后,短期调整的风险在上升,但从中期来看,管理层认可现有的牛市行情,而经济托底、改革推动也在为牛市行情打牢基础,因而A 股的中长期的牛市行情仍将持续。在操作策略上,建议新入或低仓位的投资者,等待技术面的调整或等至下月新股发行前后进行逐步加仓,而对已满仓的投资者则建议短期以控制回撤为主,避免前期盈利被短期回调大幅吞噬。在风格层面,我们认为4月份将挂牌的中证500 股指期货品种可能对小盘股产生一定影响,做空机制的引入,将使小盘股有所分化,在对冲的作用下,部分长期成长性不明确,且估值明显高估的小盘股将面临调整风险。在配置方向上,建议关注博鳌论坛可能进一步推动的一带一路题材,关注电改方案落地受益的电力及新能源板块,以及具有补涨要求的医药板块。