评2月房价数据:房价跌幅略有扩大

2月70城市房价环比平均跌幅略有扩大。根据统计局公布的70大中城市房价数据,2月新房房价环比下跌城市数从上个月的64个增加至66个,持平的城市为2个。(图1)。同时,70城市房价平均跌幅与前月基本持平。我们估算的2月新房房价月环比增速维持1月0.43%的水平(图2)。从70个城市房价环比涨幅的频率分布来看,2月新房房价环比下跌超过1%的城市比例也由前月5.7%减小至2.9%(图3)。同月,二手房房价上涨城市数由前月的6个下降至5个,环比下降城市数持平于61个。我们估算的二手房房价平均环比跌幅略有扩大,由前月的-0.36%扩大升至-0.39%(图4)。

新房房价环比跌幅基本持平。新房方面房价呈现一线城市跌幅扩大而二三线城市维持平稳态势。2月一线城市房价环比由升转跌,由1月上涨0.05%转为下降0.08%,二、三线城市新房价格环比跌幅维持平稳(图5),分别由前月的-0.40%和-0.52%,小幅回升至2月的-0.39%、-0.51%。具体到北上广深,除深圳微幅上涨0.2%之外,新房房价均呈现环比下跌态势,北京与广州房价环比均下跌0.2%,上海房价环比下跌0.1%。春节回乡购房需求可能一定程度上支撑二三线城市房价跌幅企稳,与一线城市走势呈现短期分化趋势。然而从总体房地产需求看,房价走势依然呈现弱势。

二手房房价跌幅加深。二手房方面,2月一二三线城市二手房房价环比跌幅均略有扩大,其中一线城市二手房房价环比跌幅由前月的上涨0.36%加深至0.39%;二三线城市二手房房价跌幅同样有所加深(图6)。北上广深四座城市中深圳与广州房价略有上涨,但涨幅较上月有所收窄,而广州与北京略有下跌。北京的二手房房价由前月持平转为环比下跌0.1%;广州的二手房房价跌幅由前月的0.2%加深至0.3%。

地产销售放缓显示房地产下行压力持续。今年1-2月房地产销售额与销售面积分别同比大幅下跌15.8%与16.3%,从3月房地产销售高频数据看,销售跌势依然未呈现扭转迹象,30大中城市周度销售量同比增速继续位于负增长区间。经济下行压力之下货币政策持续宽松,降准降息以及信贷加大投放环境下,房地产市场能否企稳回升有待进一步观察。

我们对2月房价数据做偏负面评价。2月70城市房价数据继续走低,新房房价和二手房房价跌幅均呈现环比下跌,且跌幅略有扩大态势,显示房地产复苏不稳。与此同时,3月高频数据显示地产销售继续放缓。这些信息均加大我们对地产销售和投资前景的担忧。考虑到地产行业在国民经济中的重要地位,我们认为,政策对地产行业的态度会持续友好,宽松的货币政策有望延续,存在再度降准降息可能,并且为了稳定地产投资,进而稳定经济增长,政策会进一步放松对地产开发商的融资约束。