银行业周报:压制估值的因素短期得以释放

投资要点:

本周市场表现。

本周沪深300上涨8.72%,银行业上涨14.56%,跑赢大盘5.84%。分机构看,国有银行整体上涨13.94%,股份制银行整体上涨14.75%,城商行整体上涨14.97%。城商行、股份制银行跑赢银行业平均指数,国有银行跑输银行业平均指数。分个股看,表现较好的前三家银行分别是光大银行、交通银行、宁波银行,分别与上周相比上涨29.69%、20.54%和20.44%。

本周主要事件。

亚洲基础设施投资银行首次确认会投资核电站;银行业协会召开银团贷款项目对接会总额达3266亿元;央行副行长首次公开互联网金融监管思路;银监会官员:互联网金融混业经营不得违规;央行副行长:降息非政策放松稳健货币政策取向不变;降息后贷款基础利率第三次下跌累计达25个基点;央行今日紧急召集商业银行开会或为部署存款保险制度;债市“乙类户”入市重启牛市行情有望继续。

公司公告。

农业银行:非公开发行优先股挂牌转让公告;关于获准设立卢森堡子行的公告。浦发银行:关于非公开发行优先股申请获中国证监会核准的公告;关于非公开发行普通股A股的关联交易公告。兴业银行:关于非公开发行境内优先股申请获得中国证券监督管理委员会核准的公告。光大银行:关于中央汇金投资有限责任公司获得香港证券及期货事务监察委员会豁免要约收购义务的公告。南京银行:关于获准发行二级资本债券的公告;关于获准发行金融债券的公告。

投资建议。

11月21日央行宣布降息和存款利率上浮20%。11月29日,存款保险制度征求意见开始,在预期之中,近几年压制银行股估值的因素之一得以释放。从中期看,降息带来经济逐步转暖,银行资产质量压力有望缓解。从历史数据看,降息周期的银行股投资收益率要高于加息周期,当然,现在的形式似乎更复杂。本周投资组合为:华夏、招行、浦发、中行。